護國神山雙喜臨門,除獲美國1年豁免權,法說認砍1成資本支出也受外資圈肯定,激勵在美ADR周四大漲3.9%。小摩認為,除非第4季出現iPhone砍單消息,才是台積電短期股價的最後利空,加上即使獲1年緩衝,但南京廠擴產升級進度卻生變,已傳出AI、HPC晶片所需的先進封裝設備遭砍單,不利後續發展。

被視為全球科技業風向球的台積電法說會13日落幕,外資除認為第3季財報合乎預期,台積電證實7奈米製程產能利用率下滑,且調降今年資本支出至360億美元,呼應市場擔憂聲音,摩根大通證券台灣區研究部主管哈戈谷(Gokul Hariharan)研判,偏保守言論有助股價落底反彈。

值得注意的是,台積電股價在法說會前跌跌不休,外資顧慮台積電近期飽受美國升級對大陸半導體禁令消息衝擊,以及產業面臨庫存調整、終端需求不振等各項壓力,早早下修財務預期,讓股價合理估值稍微更「接地氣」,目前外資圈對股價預期的主流區間介於600~700元。

摩根大通證券指出,台積電直面庫存調整變數,有助市場修正對明年EPS估值,降低過度樂觀風險,預期下修後,反而有助股價中性偏正面反應;此外,第4季若出現iPhone削減訂單消息,將成短期內的最後利空。

調研機構以賽亞研究(Isaiah Research)認為,鑒於今年景氣放緩、機台設備延遲交付等問題,台積電仍如期進行海外擴張計畫,估計台積電明年總產能可能年增5%~7%。

不過,即使美國給予台積電豁免權,但為期僅1年,在未來尚具高度不確定性下,南京廠擴產計畫恐生變。供應鏈人士向《工商時報》透露,對AI和高效能運算晶片預約的美系設備,台積電南京廠將有砍單動作。

大陸供應鏈人士透露,已有美系設備大廠聽到風聲,台積電南京廠會對部分先進封裝設備進行砍單,這些設備主要涉及28奈米至16奈米,用於AI晶片甚至HPC(高效能運算)晶片。

知情人士透露,美系設備廠評估,台積電南京廠的多數產品不涉及禁令範圍,應可以維持供應,只是該廠未來恐難持續擴產與升級。

經濟部投審會2016年2月核准台積電投資10億美元在南京設立16奈米製程的12吋晶圓廠,去年7月通過擴產計畫,採現有廠房擴充成熟製程28奈米,原定今年下半年逐步投產,2023年年中達到月產4萬片規模。

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