國境解封第二階段今(13)日上路,雖後疫情時代旅遊商機看俏,但觀光航空股卻呈利多出盡走勢,航空雙雄爆量跌停,美銀、凱基等土洋法人紛紛喊空,除認為客運商機難抵貨載需求下滑,法人更估算,航空雙雄明年EPS將較今年腰斬,長榮航與華航各僅剩0.76元、0.27元。

華航、長榮航今雙挾逾10萬張大量跌停,解封慶祝行情蕩然無存,航運類指大跌約2.8%,表現相當疲弱。觀光股方面,鳳凰、易飛網、五福跌停,雄獅跌8%;飯店股也遭殃,華園、夏都、雲品慘殺半根跌停板,僅靠晶華、國賓力抗空單。

觀察法人圈最新看法,外資美銀證券指出,先前萬眾期待的解封驚喜已過,意味國境開放利多出盡;最新調查更顯示,貨運業務因供需變化轉差,運價第4季傳統旺季季減,加上華航、長榮航評價偏貴,因而給予「劣於大盤」評級,推測合理股價各僅15.3元與22.2元。

無獨有偶,本土法人凱基投顧在降評航空雙雄至「賣出」後,對華航股價預期也與美銀一樣,都是15.3元,對長榮航股價合理估值則是23元,均隱含雙位數的回檔幅度。

法人更估,長榮航今年EPS來到1.74元高峰後,明年將大減56.5%至0.76元;華航不僅今年就將年減57.1%,EPS降至0.72元,明年恐再衰退62.4%,僅剩0.27元。

凱基投顧剖析,觀察美國航空與新加坡航空,代表客運量的全球客運收益公里數(PRK)逐季上升,但代表客運價格的單位收益未大漲,預期華航、長榮航在解封後,明年PRK逐季走高,有機會恢復到2019年疫情前的75%與76%,客運單位收益初期雖因票價上漲提高,但隨航班逐步開出,則會逐季下滑。

此外,疫情期間帶動航空雙雄獲利走高的貨運業務,凱基認為,景氣疑慮拉低需求,航空貨運市場量縮價跌,華航、長榮航今年貨運營收估年減8%與9%,明年減幅還會放大到49%與59%。

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