【時報記者任珮云台北報導】根據Fed Watch數據,聯準會本次升息循環預期在明年2月落幕。統一美債10年Aa-A ETF(00853B)基金經理人張浩宸建議,在升息路徑終點前,聯準會預計將再升息3次。加上目前美元投資等級債殖利率誘人,投資甜蜜點已然浮現。以彭博美元計價全球投資等級公司債總報酬指數為例,截至10月5日,指數殖利率已達到5.57%,遠高於指數2014年成立以來的平均值3.12%,也高於前一次升息循環的殖利率高點4.37%。因此,投資人可以趁殖利率達到高點之前,利用「U.S.A.」策略率先布局美元優質A級債,在抵抗經濟衰退風險之時,期待債息收益的收穫,甚至是殖利率回落的資本利得。

張浩宸解釋,「U.S.A.」策略中的「U」代表美元資產US Dollar,「S」為債券Senior優先償債順位的縮寫,「A」則是A級債券A-Grade。透過「U.S.A.」策略鎖定美元優質A級債,能在金融市場震盪的環境下,為投資組合提供一定的保護,定時配發的債息更是在未來經濟衰退時,能提供投資人現金收入。

張浩宸表示,美元優質A級債為投資級債,是再次精選後的高評級債券,這一類債券避險效果較一般投資級債更接近美國公債。投資等級債的屬性,也使美元優質A級債能提供高於公債的債息收益,為魚與熊掌「兼得」的優質投資工具。而美元計價的特性,更讓美元優質A級債在美元強勢格局中游刃有餘,甚至步步提升投資價值。

除了債息收益以外,現階段布局投資等級債,還有機會為投資人帶來資本利得。張浩宸指出,美元投資等級債往往會率先反映聯準會升息的利率終點,使投資人收穫殖利率回落的報酬。若回溯聯準會過去4次升息循環的數據,會發現在倒數4次升息至第一次降息的4個期間,美元投資等級債的平均報酬率都在10%以上。以1994年的升息循環為例,若投資人當年在倒數第4次升息時買進美元投資等級債,並持有至聯準會第一次降息,報酬率高達15.72%。即便是2004年,從當時聯準會倒數第4次升息開始,截至第一次降息,美元投資等級債的報酬率也有6.78%。

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