【時報記者王逸芯台北報導】美系外資針對PC相關半導體出具最新研究報告,認為2023年仍然是下降的一年,相關半導體也可能會再進一步下跌,相關個股首選譜瑞-KY(4966),主要是看好其來自蘋果的貢獻,另外,給予瑞昱(2379)中立評等,矽力-KY(6415)、力智(6719)、聯詠(3034)則為減碼評等。

美系外資表示,以PC產業來說,2023年仍然是下降的一年,相關半導體也可能會再進一步下跌,維持和先前一樣的觀點,PC半成品將在2023年出現5~10%年減幅,然而,根據科技產業的升級趨勢來看,預計NB出貨量年增率在第四季應該會是谷底,此外,現在還看到美國通路庫存已恢復到正常水平,HP(惠普)仍處於領先地位,有鑒於此,應該要重新審視各種相關半導體股票的基本面,對2023年的PC基本面維持保守,蘋果仍然是PC開發的先驅,相關個股首選譜瑞-KY,給予譜瑞-KY、祥碩(5269)加碼評等,譜瑞-KY目標價由717元調升到950元,祥碩目標價1000元;瑞昱中立評等、目標價313元;矽力-KY、力智、聯詠則為減碼評等,目標價分別為430元、230元、161元。

美系外資表示,看好譜瑞-KY相對優於瑞昱,主要是基於三理由,即盈利修正、市場預期和庫存水平。儘管瑞昱第三季營收季減少僅2%,遠優於譜瑞-KY的28%,市場對瑞昱的預期也高於譜瑞-KY,主要是因瑞昱的網絡業務持續增長,也有雜音擔心蘋果的晶片自製將對譜瑞-KY帶來威脅,但這在未來三年不會發生,且瑞昱的庫存水平高於譜瑞-KY,也預期在2024年譜瑞-KY將得到來自蘋果AMOLED T-Con貢獻,營收占比預計落在5%,並在2025年持續增長。

美系外資表示,蘋果一直是NB產業設計的先驅,早在2009年,蘋果推出MacBook Air的推出,為第一家開發ios的軟體公司,且從2020年開始,蘋果率先推出了內部開發的CPU,即M系列芯片,iPad和MacBook採用MiniLED面板,且客戶對蘋果內部晶片的反饋總體上非常積極,相信蘋果將從2024年開始採用AMOLED面板,相較MiniLED,這將提供更好的性能且更有利於成本。

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