全球通膨高漲負面作用衝擊再度浮上檯面,凱基投顧點出,基於訂單惡化、價格壓力攀升、消費性電子產品庫存調整壓抑半導體資本支出等三大利空,不利工業自動化雙雄亞德客-KY與上銀評價,將推測合理股價大砍至554元與154元,投資評等都是「賣出」。

凱基投顧最新調查發現,台灣工具機業者訂單全面惡化,近幾個月的年減幅度高達40%~50%,主因通膨攀升,迫使廠商暫緩資本支出計畫,線性滑軌需求深具風險;儘管氣動產品交期短,某本土業者仍面臨部分客戶要求延後出貨,此現象凸顯市況黯淡無光。

亞德客-KY本季以來營收表現落後,基於需求不確定性揮之不去,凱基認為,亞德客-KY第三季營收有不如預期風險,因氣動產品的產能利用率下滑,且線性滑軌營收貢獻減少,獲利率易跌難漲。

凱基投顧說明,大陸需求復甦乏力將為亞德客-KY近期獲利增添風險,並對其明年展望更趨審慎,因全球通膨高漲,以及美國消費性產品去化庫存壓力,資本支出將加速放緩,預料亞德客-KY獲利率將惡化,研判市場獲利下修潮來臨將進一步拖累股價。

大型投顧研究機構預估,亞德客-KY今年每股稅後純益(EPS)年減9.3%、降至30.53元,明年再衰退近1成,EPS下滑到27.69元,呈連年衰退之勢。

上銀的情況亦不容樂觀,凱基投顧說明,隨歐洲疲於應付高漲的通膨問題,大陸製造業面臨嚴峻封控壓力,加上全球消費性商品需求轉弱,上銀過去數月訂單明顯放緩。由於產品交期縮短與單位售價下跌,凱基估計,上銀營收於8月終止連續性升勢後,恐持續衰退到年底。

放眼後市,因訂單動能惡化跡象有增無減,凱基投顧預期上銀明年面臨更大價格壓力與產能利用率下滑的逆風,進而削弱其獲利能力。法人估算,上銀今年EPS達14.24元,不過,明年將大減32.5%,降為9.61元。

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