摩根士丹利證券積極尋覓下游硬體投資機會,最新把目光鎖定資料中心產業,並點出,PCB領導級廠商金像電(2368)為伺服器、資料中心商機高度受惠股,持續提高在伺服器與交換機用PCB的營運比重,初評「優於大盤」,推測合理股價115元。

外資看金像電股價衝高具一定共識,除新加入基本面研究的摩根士丹利外,大和資本證券也給予110元股價預期,最高則是里昂證券的122.84元。

大摩指出,金像電去年來自伺服器與網絡業務合計占營收比重高達72%,在內容增長與高數據傳輸率趨勢支撐下,其伺服器、交換機用PCB的單位售價與出貨量將進一步增加,更進一步看,無論是伺服器或網絡用的PCB都具有更佳的毛利率,隨產品組合持續優化,金像電整體毛利率也將持續升高。

放眼後市,大摩看好金像電第三季財報將繳出優異毛利率,可望超出市場預期,擴張IC測試板業務,也是另一利多。外資對金像電的財務預期顯示,2022~2024年的EPS分別為9.84元、10.91元、13.43元。

將時間拉長,摩根士丹利認為,金像電可受惠Eagle Stream、Genoa等伺服器平台升級,也可大啖交換機由100G升格400G的大商機,估計2021~2024年的獲利年複合成長率高達31%,目前評價才8.6倍本益比水準,具投資價值。

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