旺季失靈,工紙大廠榮成(1909)5日公告9月自結稅前虧損2.06億元,換算每股虧損0.16元,為連3個月虧損。累積今年前9月損益也「由正轉負」,稅前虧損1.77億元,前3季每股虧損為0.14元。

不過法人認為,隨著大陸造紙市場庫存調整告一段落,搭配工紙主要原料廢紙價格下滑、成本紓壓,榮成最壞時間已過,第四季營運有望逐漸走出谷底。

受大陸造紙市場需求不振、庫存偏高,榮成7月營運驚見翻黑,自結每股稅前小虧0.05元,8月每股虧損再擴大到0.19元。昨天公布9月每股虧損0.14元,雖然仍赤字,但虧損幅度已較8月略縮減。

照理說,第三季配合歐美耶誕出貨,及雙11購物節等電商檔期加持,為大陸造紙業的傳統旺季,惟今年一反常態,由於今年以來大陸為了疫情管控清零,封城措施開開關關,嚴重影響內需消費及生產供應鏈;外加美國聯準會帶頭升息打通膨,引發全球經濟降溫,外銷出口同樣旺不起來。榮成有八成營收在自大陸,慘遭拖累,今年第三季營運旺季不旺。

今年第三季大陸造紙市場旺季效應失靈,其實早見端倪,大陸紙業龍頭玖龍從7月底開始,罕見在旺季發布密集停機計畫。玖龍帶頭「減產保價」,雖然為造紙業帶來短期陣痛,但有利市場庫存加速回復健康,為短空長多。

玖龍經營層在上周線上法說會中預告,配合10月初大陸國慶,玖龍10月上旬仍安排各廠紙機輪流停機,但停機計畫到10月下旬就結束了,顯示庫存清理動作已近告一段落。觀察玖龍等大陸紙廠,最近已陸續發出漲價函,預計10月10日起調漲售價,產品範圍涵括牛卡紙、白板紙、瓦楞紙等各紙種。此舉有利榮成營運重返獲利。

二方面,榮成主要生產工紙,原料為廢紙,最近廢紙價格出現明顯回檔,有利榮成成本紓壓。法人看好榮成第四季營運有望逐漸走出谷底。

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