法人:前進債市投資契機漸浮現

FOMC會議9月一如市場預期升息三碼，目前市場普遍預期此波升息高點會落在2023年2月，根據過去經驗，10年期公債殖利率通常會提早聯邦資金利率7-8個月左右見頂。法人表示，依照最新的升息預測路徑，債券加碼時機漸浮現。

中租基金平台副總經理蘇皓毅表示，在正常經濟情況下，聯邦資金利率與10年期公債殖利率均應高於通膨數字，在聯準會連續升息下，不管是投資等級和非投資等級債券殖利率皆已大幅提升，續升壓力仍在，尤其聯準會加速縮表，更是加大銀行等機構的購債壓力，唯全球貨幣供給量(M2)存量水準仍高，維持住債券買盤。不過發債企業基本面保持良好，投資級債的債信極佳、非投資等級債企業截至8月底的違約率僅0.83％，大幅低於平均值短期償債壓力亦不高。隨著美國經濟緩步走弱、甚至出現衰退預期，債券殖利率在中長期終將呈現下滑趨勢，因此，在目前利差擴大的環境下，今年債市確實極具投資價值。

蘇皓毅說，根據歷史經驗，在升息循環結束前，各類債券投資一年期的報酬皆相當優異，雖然短期可能出現較大波動，建議投資人掌握時機分批進場布局。

中信高評級公司債（00772B）經理人游忠憲也表示，市場目前預估今年仍有5碼的升息空間，儘管升息步調將有望放緩，但得等到2024年才會啟動降息循環；評價面上，市場已提前反映Fed的升息步調之際，當前高評級公司債收益率已來到5％，回到2008年金融海嘯前的水位，根據過去歷史經驗，升息達頂峰後，高評級債價格中長期將有亮眼表現。