FOMC會議9月一如市場預期升息三碼,目前市場普遍預期此波升息高點會落在2023年2月,根據過去經驗,10年期公債殖利率通常會提早聯邦資金利率7-8個月左右見頂。法人表示,依照最新的升息預測路徑,債券加碼時機漸浮現。

中租基金平台副總經理蘇皓毅表示,在正常經濟情況下,聯邦資金利率與10年期公債殖利率均應高於通膨數字,在聯準會連續升息下,不管是投資等級和非投資等級債券殖利率皆已大幅提升,續升壓力仍在,尤其聯準會加速縮表,更是加大銀行等機構的購債壓力,唯全球貨幣供給量(M2)存量水準仍高,維持住債券買盤。不過發債企業基本面保持良好,投資級債的債信極佳、非投資等級債企業截至8月底的違約率僅0.83%,大幅低於平均值短期償債壓力亦不高。隨著美國經濟緩步走弱、甚至出現衰退預期,債券殖利率在中長期終將呈現下滑趨勢,因此,在目前利差擴大的環境下,今年債市確實極具投資價值。

蘇皓毅說,根據歷史經驗,在升息循環結束前,各類債券投資一年期的報酬皆相當優異,雖然短期可能出現較大波動,建議投資人掌握時機分批進場布局。

中信高評級公司債(00772B)經理人游忠憲也表示,市場目前預估今年仍有5碼的升息空間,儘管升息步調將有望放緩,但得等到2024年才會啟動降息循環;評價面上,市場已提前反映Fed的升息步調之際,當前高評級公司債收益率已來到5%,回到2008年金融海嘯前的水位,根據過去歷史經驗,升息達頂峰後,高評級債價格中長期將有亮眼表現。

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