為了拯救低迷經濟,英國首相特拉斯(Liz Truss)上台後推動大規模減稅計畫,但擴大舉債引發投資人擔憂,導致英鎊重貶。這令英國央行(BOE)總裁貝利(Andrew Bailey)陷入尷尬處境,他必須應付政府期待央行緊急升息與安撫市場的壓力,同時又得堅持該機構獨立性運作。

英國政府於9月23日祭出1972年以來最大規模減稅措施,試圖減緩高通膨帶來的痛苦,並刺激停滯不前的經濟成長。但市場擔憂此舉恐危及英國財政穩定,英鎊兌美元匯率下探1.0350美元的歷史新低。

英鎊兌美元匯率探底

特拉斯已表態絕不會撤銷減稅計畫,堅稱此「爭議且困難的決定」有助於重振經濟。她表示:「我們必須採取緊急措施推動經濟成長,讓英國再度動起來,也要應對通膨高漲問題。」

為了穩定公債市場與英鎊匯價,BOE於9月28日決定出手收購約650億英鎊的長期公債,同時延後減持公債的時程安排。BOE發布聲明強調正密切監控金融市場發展,但目前為止並沒有緊急升息打算。

英政府、央行緊張再現

這令英國政府與央行緊張關係再度浮上檯面。早在BOE去年12月展開升息循環時,當時尚未擔任首相的特拉斯等政治人物便曾批評,央行升息動作太慢,令民眾生活成本高漲與經濟衰退機率升高。

現年63歲的貝利自2020年3月起開始接掌BOE,他過去曾擔任該央行出納主任、副總裁與英國金融行為監理總署(FCA)局長等。他1985年加入BOE後擔任各領域職務,2007年金融危機爆發時負責解決銀行業問題。

貝利做事穩當牢靠、被視為經驗豐富的技術官僚,且熟悉組織管理,因此脫穎成為BOE總裁。隨著英國政府期待BOE在穩定市場方面扮演更吃重角色,加上該央行決策都被外界以政治放大鏡檢視,貝利如何挺住政府壓力並兼顧央行獨立性考驗智慧。

特拉斯在競選執政保守黨黨魁時曾表示,她考慮限制BOE在利率獨立決策方面的職權,此番發言引起不少批評。她當時表示:「我希望調整央行職權,以確保他們能做出與其他央行相符的壓制通膨行動。」

特拉斯上任後未再提及此事,同時表示尊重央行獨立性。英國新任財政大臣夸騰(Kwasi Kwarteng)也附和,BOE的獨立地位「神聖不容侵犯」,並尊重其設定的2%通膨目標。

但特拉斯幕僚與央行官員依然各自放話、隔空對峙。BOE貨幣政策委員會委員之一的哈斯克爾 (Jonathan Haskel)表示,政府刺激經濟政策帶來許多「棘手」難題。特拉斯外部顧問里昂(Gerard Lyons)反擊,此言論完全是「一派胡言」。

分析師表示,英國政府包括減稅在內的新財政刺激措施,與BOE實施的緊縮貨幣政策存在衝突。換言之,「特拉斯經濟學」追求的目標是促進經濟成長,與BOE對抗通膨的任務不同。

摩根大通經濟學家蒙克思(Allan Monks)表示:「財政刺激有助於降低經濟衰退機率,但也可能令經濟與勞動市場強韌程度超乎BOE預期,導致他們更難透過升息壓低通膨。」

夸騰表示,英國政府將致力於協調貨幣與財政政策。但經濟學家認為,此任務幾乎不可能達成,因為政府努力提高支出與BOE試圖降低需求的目標相牴觸。

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