美銀證券指出,蘋果面臨消費需求趨於疲弱衝擊,研判股價難以複製先前優於大盤表現,估計iPhone明年出貨大減11%,降評蘋果「中立」,同步降評供應鏈玉晶光(3406)至「劣於大盤」,股價預期大減為285元;摩根士丹利則將穩懋(3105)股價預期降至市場最低的110元。

美銀證券點出六大風險,認為蘋果股價報酬風險比趨於平衡,相對不具吸引力:一、以歐洲為首的全球消費者支出風險升高,iPhone 14產品周期疲軟,且連較熱銷的Pro機種交貨數據也在放緩。二、服務事業近期放緩。三、若整體新iPhone銷售量下降,就算Pro款占產品組合比重提高,也無法抵銷營收與利潤的下降。

四、蘋果股價向來與毛利相關,美銀研判,在接下來的幾個季度中,蘋果的毛利會出現年減。五、iPads與部分Mac產品銷售已降回疫情前水準。六、來自美元強勁升值造成的壓力。

鑒於蘋果股價開始回檔,兩個交易日大跌約8%,法人認為,台系供應鏈恐難擺脫影響。

繼摩根士丹利證券降評大立光後,海通國際、美銀證券近期紛紛降評玉晶光,外資看光學雙雄態度明顯趨於保守。美銀指出,玉晶光自2019年下半年來享有在iPhone市占提升與內含價值擴張優勢,成為營運重要引擎,不過,iPhone出貨放緩與光學供應鏈競爭激烈,最終將傷害玉晶光的獲利表現,尤其iPhone明年出貨將年減11%,市場規模縮小,不利玉晶光產能利用率。

摩根士丹利證券近期則再度下修穩懋財務預期,推測合理股價110元不僅為市場最低,也維持「劣於大盤」投資評等。大摩指出,穩懋正面臨嚴酷的價格戰與終端需求不振,甚至要從低毛利的大陸客戶處取得更多訂單,以拉抬低迷的產能利用率,整體而言,市場對穩懋第四季期望過高,且明年上半年訂單能見度偏低,現在不是抄底時候。

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