台股內憂外患,加權指數上周五 (30日)收在13,424點,9月急挫1,670點,為今年以來第三度單月下跌千點,且周、月、季線同步收黑,金管會決定出手「警告」空方勢力,宣布即日起祭出借券賣出數調降、融券保證金成數調升等兩大救市措施,前者瞄準外資、後者針對散戶,現階段為中期手段,最終就是「有條件禁(限)空」及「全面禁空令」,而禁止平盤以下放空的措施尚未推出。

政府從2008年金融海嘯迄今共有五次救市經驗,群益投信投資長李宏正表示指出,過去四次台股祭出限空令,統計大盤表現在後一周、一月、一季、一年的指數都是正報酬,分別為3.55%、2.21%、7.13%、33.24%,再以勝率來看,都有75%以上,後一年勝率更是百分百。

富邦投顧董事長蕭乾祥表示,政策護盤最直接的效果就是體現在給予市場信心,同時達到控制金融市場對匯率衝擊的影響。進一步來看,此次實施的兩項限空令力度都還算「牛刀小試」,研判主因在於此波下跌並非造成台股表現特別弱於國際股市,對比先前實施「限空令」的時間背景,還不到需要真正「下猛藥」的階段,且未來匯率、升息中長期走勢有待觀察,也能保有一些政策操作空間。

台股目前本益比不到11倍,中長線而言,投資人可趁機逢低分批布局。安聯投信台股團隊就籌碼面分析,近期恐慌性賣壓氛圍,很類似今年6、7月走勢,若對照台股後來的走勢,在現階段持續去資金化與評價面下修,台股或有機會止跌回穩。證期局指出,由於外資借券賣出最多,限制借券等同對外資下達限空令,但投顧業者認為,「借券賣出限額」等穩盤措施,只能提高放空成本,投資人還是可以放空,與「限空令」不相同。

金管會出手救市是雙面刃,可能加速信心崩跌,甚至是延後下跌的速度,故不輕言出手,先前還有國安基金、四大基金、公股及壽險業資金,可隨時信心喊話,或金管會放寬資本適足率辦法,讓金融業有更大加碼空間,惟今年國安基金已進場,金融機構這波因債券跌價,尤其是壽險業淨值大幅蒸發,加上資本適足率已實施逆景氣循環,似乎也沒太大空間進場「護盤」。

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