台股未落底 布局防禦型類股

台股自今年高點18,619點以來，回檔幅度直逼3成，尤其9月以來多次破底，面對美國聯準會（Fed）堅決升息，消費性電子產品終端需求不佳，以及俄烏戰爭不停歇等因素，市場悲觀氛圍瀰漫，法人指出，現在恐必須採取保守作法，先觀望為宜、不貿然進場。

法人指出，儘管台股回檔幅度相當深，外資更是持續調節，但考量各項外部因素後，建議中性看待台股，各大外資研究機構近期提出對台股停看聽、且戰且走策略，甚至暫時避開的保守態度，短期內仍會是主流。

群益金鼎證券指出，考慮通膨壓力不除、美國聯準會鷹派升息、俄烏戰爭持續、終端需求不振外部變數，台股波動度不易降低，行情要扭轉頹勢回升的機率並不高，簡單來說，建議無論投資人看多或看空，現在都必須嚴控資金水位，持有多單可以認售權證避險，看多者也可以小部分資金買進認購權證試水溫；相反地，看空的投資人也可以認售權證進場。

聯準會堅定的鷹派立場，推升美元指數竄升，增加國際資金從亞股撤出的壓力，今年以來，台灣、南韓、印度等市場遭國際資金大舉調節。PGIM Jennison全球股票機會基金產品經理葉家榮表示，目前市場恐慌情緒之下，投資人宜觀察美元指數創高對於新興市場的影響，市場預期聯準會本波升息將至明年第一季，意即強勢美元至少維持至明年首季，導致新興貨幣面臨貶值壓力，股市也將面臨資金外流壓力，不過，檢視台灣經常帳、外債占GDP比重相對南韓低，在經濟體質健全之下，有足夠本錢抵禦資金流出的衝擊。

中信投顧說明，空方主導力量有增無減，資金面臨龐大外流壓力亦增加止跌困難度，尤其美股回穩跡象仍不明朗，台股能否打出關鍵第二隻大腳仍有不小變數。

觀察Fed與歐洲央行（ECB）同步加速進行貨幣緊縮，景氣下行與貨幣供給下行同步進行，總體經濟還未有落底跡象，且時間點尚難預測。觀察消費電子產業調整高庫存還在現在進行式，何時重回回補庫存周期，亦難論斷；反映到股市，任何漲勢多以跌深反彈視之，操作建議拉高現金部位，多方以防禦型類股優先，避開景氣循環股。