【時報-台北電】為保經濟成長，日本放手不升息。不過，面對頻頻走貶的日圓，日本政府卻不再漠視終於出手，不過，專家學者認為，只有單純進場阻貶，日圓只會暫時反彈，政策利率需要一塊配合，才可以讓日圓真正升值。
22日，一直只是口頭阻貶的日本政府不忍了，終於出手大買日圓干預匯價。這是自1998年以來，日本政府再度拉抬日圓。果然有立竿見影的效果，日幣也從146左右價位，回升至目前143附近。不過，日圓兌美元從今年迄今，還是大貶近20%。
總經與股市研究單位Gavekal Research認為，畢竟這是事隔24年日本政府再度進場干預日圓走勢，不過，應該是象徵性意義大於實質的，因為不太會改變日圓未來走勢。
被通貨緊縮給嚇怕了，日本央行希望目前當地通膨能夠維持在2%以上久一點。所以，就算美國大力升息，日本也不動如山。根據統計，美國這陣子開始陸續調高利率後，與日本之間的利差竟然高達3%。
日本央行不升息的堅持，也讓當地政府陷入兩難狀況。因與美國利差過大，導致日圓太疲弱，一方面使得進口燃料成本居高不下，同時也打擊日本民眾消費信心。根據估算，日本存在銀行沒有特定用途的金錢高達1,000兆日圓，約7兆多美元。
日本央行22日表示，只要執行殖利率曲線控制的話，將可中和進場買日圓造成的貨幣緊縮。這裡指的是日本央行每周都會固定去買債券，藉此來阻升殖利率。同時，日本央行也強調，寬鬆的利率政策不會改變。
富國銀行旗下的富國證券指出，就算日本干預匯市，美國公債殖利率當天還是上漲6個基本點，同時，日本公債殖利率卻下降，造成雙方利差更大，變得更有理由來拋售日圓。
德意志銀行認為，這次阻貶日圓應是日本單方面來進行的，且當天日本央行正好在舉行例行性政策會議，由此看出利率決策小組內，彼此之間的內部矛盾很大。
德意志銀行指出，由於日本執意實施殖利率曲線控制政策，現在來干預日幣，或許有助減少一些投機性交易，但真正趨勢不會改變。進場拉升日圓與日本央行超寬鬆政策完全背道而馳，現行政策下日圓不可能有多強。
花旗指出，日本在1997到1998間進場阻貶買日圓，並沒有讓日圓就此強勢起來。和現在不同，那時殖利率很高，雖然日本在1998年4月到6月期間大力阻貶，不過日圓匯價直到9月才真正觸底。
瑞銀表示，要成功阻貶日圓不是一兩天的事，而是要用幾十年來看。日本在2011年時，曾在將近75日圓兌1美元價位買進1500億美元，不過現在為了進場干預，有些當時買的美元正派上用場。（編輯：柳繼剛）
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