淨零碳排已蔚為全球共識,各國政府與企業為加速能源轉型,爭相發行綠色債券籌資,像是美國參議院日前通過氣候法案,可望推動企業與民眾對於潔淨能源及減碳需求,將有助於長期綠債發展,掌握綠色債券投資契機至關重要。

鋒裕匯理研究中心預測,2021~2023年新興市場綠色債券總發行量預估上看3,500億美元,顯示新興綠債市場潛力驚人。鋒裕匯理投信指出,新興市場綠色債券發行企業具有「雙高一低」的特點:信評高、市值高、違約率低,投資展望相對正向良好。

「高信評」部分,回顧過去自2019年1月至2022年3月底為止,若以綜合平均信評來看,綠色債券中屬於BBB以上投資等級水準的比重達到48.5%,相較於非綠色債券中屬於投資等級水準的比重僅18.9%來得高出許多,這代表信評較高的利多層面有機會帶旺綠色債券的長期投資趨勢。

另外,搶發綠色債券的新興市場企業也擁有「低違約率」的投資特色,統計過去三年新興市場企業債違約數量,在綠色債券的範疇中,過去三年僅有八檔債券發生違約情況,且主要發生在大陸房地產及俄羅斯鐵路;相反地,在非綠色債券中,不但發生違約的債券數高達1,199檔,且產業分布十分廣泛,顯見低違約率的偏多因素可讓新興市場綠債更具投資價值。

台新新興短期非投資等級債券基金經理人張瑋芝表示,去年新興市場高收益債呈現負報酬4.7%,隨著新興市場企業基本面良好,違約率低,且商品價格改善企業資產負債表等利基下,後市漲升行情相對可期。在布局上,短天期美債殖利率上彈和部分新興國家升息對大部分短天期高收益債券影響有限,建議優先布局低波動的短天期新興債,以降低資產震盪風險。

日盛亞洲非投資等級債券基金研究團隊指出,當前亞洲非投資等級債券殖利率與信用利差仍居相對高位、亞洲經濟成長及企業基本面好轉,預計將持續吸引資金回流亞洲非投資等級債券市場,亞洲非投資等級債券市場未來表現可期。

群益全球新興收益債券基金經理人李忠泰表示,研判目前市場對相關利空已充分反應,後續影響程度已大幅下降,多數新興國家基本面仍屬穩健,且近期大陸政策面利多持續推出,再加上聯準會後續升息及縮表路徑大致底定,不確定因素下降,此皆有利於後續市場投資情緒回穩,可望吸引資金再度回流,帶動新興債利差收斂,後續長線報酬可期。

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