減資不是蜜糖？長榮4面解讀 未來會上演漲停奇遇記或直下18層？

在運價看跌聲中，航海王長榮（2603）減資行情一場空，昨（19）日復牌重新上市，從每股187元暴跌逾9%至169元，逼近跌停，也害陽明（2609）、萬海（2615）跟著跳水，重摔逾7%及8%，紛紛墜落5日均線，僅長榮跳空在所有均線之上。貨櫃三雄在今（20）日盤中股價皆翻紅。投資專家表示，航運暴利已過，只是回吐過去漲幅，運價將恢復正常化，長榮未來可能頂多反彈，可適度減碼換手操作，或留著領高股息。

從籌碼面來看，雖然法人站在買方，昨外資買超長榮2,201張，投信買超203張，但減資後掛牌首日，股價卻逼近跌停，怎麼會這樣呢？原來是空單氣焰高漲，昨長榮借券及融券暴增8,035張，現股當沖比也飆高至54.2%，多頭當然不敵空軍壓境。

從基本面來看，長榮上半年財報很漂亮，每股暴賺38.49元。但8月營收跌破600億元大關，年增14.83%，月減8.53%，創史上第五高。前8月營收4660億元，年增63.06%。

外界認為，貨櫃海運業榮景高峰已過，SCFI已跌逾5成且無止跌跡象，才中斷長榮8月營收再創新高之路。長榮今年市值縮水3,962億元，總市值腰斬至3,576億元，不過在台股市值排名仍高居前20大。

從市場面來看，運價跌跌不休，SCFI（上海出口集裝箱運價指數）連14跌，周跌逾9%至2312點，續創2020年12月低點，其中美西線40呎櫃運價跌逾12%至3050美元，面臨3000美元保衛戰，美東線報價則跌逾7%至7176美元。歐洲線20呎櫃運價跌逾8%至3545美元，地中海線報價跌逾10%至3777美元，已失守4000美元大關。

據外電報導，船商為穩住即期運價，取消多班航次，為運價緩跌增添想像空間。在主要航線中，748個預定航次中有94個航次被取消，取消率為13%， 64%的空白航行（船隻按行程出航，但未載貨）多發生在跨太平洋東行航線和亞洲至歐洲和地中海航線。

從產業前景來看，全球海運研究機構Drewry、Alphaliner、Clarksons皆預測，今年及明年艙位供給成長率高於需求成長率，明年供過於求將擴大。10月起歐洲線將換長約，有鑑於三大聯盟近期執行取消航班及空白航行，運價未來是否有望止跌，或跌勢趨緩，是否利於歐洲線合約的簽訂，將持續觀察。

股市爆料同學會的網友，對長榮超有梗分享，「就算真的超高殖利率，買入成本很重要」、「會不會岀現神奇股海奇遇記漲停」、「跌9%隔天漲1%，水手們就高潮了」、「先漲回發行價就好」、「違反人性，克服恐懼，才吃的到一些肉」、「長榮真的都在演出ever green，諷刺的是也演活了『永遠的綠色』！」、「預估今年eps160元，明年會配息多少？配四成也有64元，光領個幾年息，成本也可大大降低，股價低於eps的股票世間少見」、「第一天借券融券大增，看來大家對潛艇的未來依舊是非常看好的，這次會直下18層嗎？」、「奈A安內！不是有法人看好500嗎？」、「寫錯了，多個0」。

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