中國人民銀行15日縮量平價續作到期的中期借貸便利(MLF)人民幣(下同)4,000億元,符合市場預期。分析人士指出,這與當前市場流動性合理充裕,以及一級交易商需求不太有關。

界面新聞報導,人行公告指出,為維護銀行體系流動性合理充裕,開展4,000億元MLF操作和20億元公開市場逆回購(附賣回)操作。中標利率分別為2.75%、2%,均與上期持平。

MLF縮量操作和利率保持不變均符合預期。分析師指出,近期市場利率大幅低於政策利率,市場對資金的需求下降,因而MLF縮量。利率保持不變是因為8月才剛下調MLF利率,目前仍處於政策效果觀察期,但不排除年底之前MLF利率仍有下調的可能。

上海證券固定收益首席分析師鄭嘉偉表示,MLF縮量續作代表人行已經意識到資金空轉問題,通過縮量續作一方面降低資金空轉規模,另一方面在降低金融機構負債端成本的前提下,引導更多資金流向實體經濟。

信達證券首席宏觀分析師解運亮表示,近期資金面延續寬鬆格局,MLF縮量續作可說是合理應對。

考慮到專項債結存限額將在9、10月份集中發行,實體融資需求有改善跡象,短期內流動性有望出現邊際收斂。

展望後續MLF操作,分析師普遍認為將維持縮量續作。解運亮表示,後續縮量續作的可能性仍高,但預計人行會搭配使用工具,繼續維持銀行間流動性合理充裕。

鄭嘉偉則認為,社會融資與廣義貨幣總計數(M2)年增率的剪刀差如果繼續擴大,代表資金空轉現象仍舊未解,實體經濟融資需求不旺,人行仍將延續縮量續作。反之,如果剪刀差收窄,人行將在保持流動性合理充裕前提下等量續作。

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