本周上海航交所SCFI(上海出口貨櫃運價指數)最新報價出爐,跌幅持續擴大至9.72%,來到2847.62點,周跌306.64點,失守3000點大關。隨貨櫃航運步入產業下行循環,業內分析,最近SCFI接連下挫,主因是貨主將貨轉到美東卸貨,才讓美西線一口氣崩跌近23%,且因美西線權重佔2成,也連帶拉低SCFI;法人則稱,除非運價恢復漲勢或公司積極實施庫藏股,才是合適的介入時機點,

SCFI連12周走跌,續創疫情以來單周最大跌幅,各主要航線跌逾4%。其中,遠東到美西航線每FEU(40呎櫃)周挫1175美元,破4000美元,直探3959美元,跌幅22.88%;遠東到美東線每FEU下跌483美元,來到8318美元,跌幅5.48%。

遠東到歐洲每TEU(20呎櫃)運價4252美元,周跌189美元,跌幅4.2%;遠東到地中海為4774美元,周跌297美元,跌幅5.8%。法人示警,美西線的中小型航商美西線已近損益邊緣,隨大陸重啟清零停產政策,加上歐美庫存偏高待消化,貨量恐續下探。

土洋法人近期相繼放槍,長期正面看待海運市況的匯豐證券,對產業追蹤也是外資圈中相對緊密者,最新報告卻指,隨運價觸頂反轉、明起2年產業下行循環無可避免,開啟族群大規模降評,包含降評長榮「中立」,股價預期由215元殺至90元。

匯豐認為,航運前景正飽受挑戰,最大問題出在供需變化,貨櫃航運明年需求將進一步正常化,不似疫情嚴峻時期爆發,明年全球貨櫃貿易年減3%,但船隊運力卻年增6.5%,加大供需缺口,長榮EPS也從今年58.5元驟降至10.27元、大減逾8成,2024年再腰斬到5.35元,獲利滑坡速度驚人。

巧合的是,過往對3雄看好度最高的本土投顧,同樣剛剛降評長榮,理由是庫存升、需求降、物流改善,研判旺季不旺,淡季可能更淡,運價易跌難漲,除將貨櫃3雄評等降至中立,也大砍長榮、陽明、萬海目標價至87.9元、79.6元與86.3元,並認為再介入間點要待運價恢復漲勢,或公司積極實施庫藏股時。

該投顧預期,今年旺季不旺,淡季可能更淡,將使運價易跌難漲,尤其貨櫃航運的旺季集中在7月~10月,其中7~ 8月是最旺季,雖有大陸解封及歐洲罷工塞港等雙重利多,SCFI卻持續崩跌,緊接恐見淡季更淡,明年5月1日美國線長約換約將跳水,2023年下半年獲利大幅下滑。

攬貨業者中菲行則分析,最近SCFI接連下挫,主因是貨主將貨轉到美東卸貨,但5月與貨主簽訂的長約機制仍在,固定部分無法改變,2到3年長約可保障艙位合約不變,在長約鎖價效應下,長線運價應該會緩步下滑。

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