據《證券日報》報導,東方財富Choice數據顯示,今年前8個月,中國大陸地方債發行規模突破6兆元(人民幣,下同),達到6兆0474億元,同比增長24%。其中,新增地方債發行4兆0210億元,同比增長62.4%。巨豐投顧高級投資顧問謝後勤分析,今年新增地方債發行規模大增、發行速度加快,體現出積極財政政策靠前發力,著力穩定宏觀經濟大盤。

報導稱,按用途畫分,地方債分為新增地方債和再融資債券。2022年預算安排新增地方政府債務限額4兆3700億元。其中,一般債務限額7200億元,專項債務限額3.65兆元。

數據顯示,前8個月發行的新增地方債中,新增一般債券發行6909億元,新增專項債發行3兆5191億元(其中用於項目建設的新增專項債為3.45兆元,早在上半年已經基本發行完畢)。

根據近日中國財政部發佈的《2022年上半年中國財政政策執行情況報告》,2022年分兩批儲備專項債券項目7.1萬個。上半年,已發行的新增專項債券共支持超過2.38萬個項目,其中在建項目約1.08萬個,新建項目約1.3萬個。

巨豐投顧高級投資顧問陳昱成表示,今年新增專項債發行規模超預期,成了穩投資的重要抓手,保障了基建項目融資需求,對經濟增長發揮了積極作用。預計今年全年基建投資增速將上揚。

報導稱,今年以來再融資債券發行規模下降。東方財富Choice數據顯示,在超6兆元地方債中,再融資債券發行1兆8374億元,同比下降23.5%。其中再融資專項債發行7719億元,再融資一般債券發行1兆0655億元。

東方金誠研究發展部高級分析師馮琳表示,「再融資債券資金主要用於償還到期地方債本金,也有部分再融資債券具有特殊用途,如近年來不少地方通過發行用於『償還存量債務』的再融資債券來置換隱性債務。今年以來再融資債券發行規模下降,主要原因是地方債到期償還量下降。」

據統計,今年前8個月地方債到期償還量為1.73兆元,同比下降16.4%。同時,今年特殊用途再融資債券發行量同比也有較大幅度壓縮。據統計,今年上半年用於「償還存量債務」的再融資債券發行量約為2200億元,而去年上半年發行量約6000億元。

馮琳表示,今年9月份至12月份地方債到期量約為1.04兆元,大幅高於去年同期的6028億元。同時,儘管年內尚有5000多億元專項債地方結存限額待發行,但去年9月份至12月份新增專項債發行量超過1.7兆元。

因此,從到期償還壓力和地方債整體供給節奏兩個角度來看,年內後續再融資債券發行量高於去年同期。預計9月份至12月份再融資債券發行量將超1兆元,有望達到1.2兆元左右,這將明顯高於去年同期的7176億元。

值得一提的是,中小銀行專項債作為專項債的一種,今年前8個月發行了3支,規模合計485億元。其中,大連市發行50億元,甘肅發行300億元,遼寧發行135億元。

中國銀保監會有關部門負責人此前表示,今年以來,銀保監會積極會同財政部、人民銀行加快推動地方政府發行專項債補充中小銀行資本。今年上半年,經國務院批准,已向遼寧、甘肅、河南、大連四省(市)分配了1030億元專項債額度。

東方金誠金融業務部副總經理李茜表示,支持中小銀行發展專項債將直接補充中小銀行的核心一級資本,提高中小銀行的抗風險能力,同時將進一步提升中小銀行服務實體經濟能力。

「專項債券用於補充中小銀行資本受到地方財政預算限額的比例限制,同時專項債券注資對象數量眾多,每個機構獲得支持的資金體量有限。」李茜建議,地方政府應當對中小銀行謹慎注資,在全面清產核資、排查風險並依法依規嚴肅問責的前提下,「一行一策」穩妥推進補充資本金,嚴防道德風險,建立中小銀行資本補充專項債券全生命週期管理機制與退出機制。

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