大陸9月開始的傳統旺季旺不旺,各行業都需要包裝的工紙廠最有感,據榮成(1909)觀察,下游紙箱廠8月起拉貨動能漸增,接著大陸雙11、歐美耶誕節等採購季將至,有機會追加紙箱需求,提振工紙售價。目前工紙價格每噸人民幣3,400~3,500元,距離去年旺季同期的人民幣4,000元以上,還有漲價空間需要努力。

榮成為大陸排名第四大的工紙廠,有8成營收來自大陸,寄望這波旺季行情啟動,帶動工紙與紙箱價量齊揚,衝高9~12月營運表現。

但榮成不諱言,挑戰很大,所謂量先價行,主要觀察業外四大指標,包括大陸出口、房地產、內需消費及公共建設等數據都要提升,才會帶動工紙紙箱需求;還有業內二大指標,上半年工紙大廠庫存高仍待消化,工紙價格好不容易從低迷到穩住,接下來需求大幅增加,推升紙價,才有旺季可言。

榮成財務長王瑞榮日前在法說會上表示,上海封城期間造成廢紙來源大減、價格攀升,但工紙卻因需求下滑而價跌,造成工紙廠毛利下滑,掀起一波停機潮減供。直到6月上海解封,7月廢紙價格崩盤回落,連帶穩住工紙價格;8月限電部分小廠直接關廠或停機,有利大廠消化庫存。

接下來看上游製造業接單情況,下半年大陸內銷有雙11、12電商活動,外銷有感恩節、耶誕節等年終採購需求,有機會提高紙箱需求。

榮成上半年稅後純益3.01億元、年減79%,EPS為0.24元遠低於去年同期的1.11元,主要受大陸市場拖累。自結7月每股稅前虧損0.05元,較去年同期由盈轉虧。

相較下,榮成台灣營運穩定成長,正在進行三年加碼投資35億元計畫,包括南崁廠投資3.5億元,紙箱年產能可提升2,500萬平方米,預計第四季完成;神岡廠投資5.31億元,紙箱年產能可提升7,500萬平方米,預計明年第一季完成;還有低碳造紙,二林廠在接下來三年投入26.56億元,設置SRF生質能鍋爐及中水回用,以達減煤及節水效用。

榮成兩岸有四座造紙廠,台灣工紙年產能90萬噸、大陸工紙年產能295萬噸,在各紙箱廠完成擴產後,今年兩岸合計可達13.41億平方米。

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