PC下游OEM、ODM廠存貨上半年堆至高峰,隨零售通路庫存水位攀升,各OEM廠存貨周轉天數明顯拉長,雖近日有低接買盤進駐,但法人提醒,PC後市疑慮短線難除,除華碩庫存水位飆至近2062億元新高,仁寶、廣達與緯創庫存逾千億,其中廣達更達2543億元,合計7家庫存逼近兆元,計達9736.6億元。

其中,華碩部分,除歐系外資將評級由「中立」降至「劣於大盤」,另一美系外資除重申「減碼」評級,目標價下探185元;仁寶則因展望欠佳,毛利率改善有限,日前才遭4外資同喊「減碼」,美系、歐系與亞系外資僅給予18~21元不等的目標價,其中以亞系外資降評,目標價由22.7元降至18元最低。

雖然華碩因庫存飆高、仁寶大降全年出貨量,都讓外資擔心庫存修正恐成硬著陸,日前才被列入減碼名單,但近日已見外資、投信回頭,出現低接動作。

華碩預期,80~90%的IC元件和零組件庫存,皆可延續至下代產品使用,且以單季去化200~300億元的力道推算,目標年底前至少打掉500億元,但《工商時報》以台灣3大PC品牌廠的存貨周轉天數來看,華碩除第1季底突破150天,第2季底又增至180天居首。

產品同樣涵蓋板卡及筆電,且電競營收比重偏高的微星,周轉天數也由70天左右的平均值節節升高,第2季底已攀至96天;宏碁第2季底時約90天,同樣略高於疫情前的淡季水位。

隨各品牌廠產品周轉天數拉長,通路庫存水位也同步揚升,法人認為,品牌廠為去化庫存,將大舉透過折扣促銷將成品推向通路,不過終端需求仍低迷,預期品牌廠將犧牲部分利潤、擴大營銷力道,加速清庫存,也將影響第3季毛利率與獲利表現。

電子7哥Q2庫存水位(表/工商時報)
電子7哥Q2庫存水位(表/工商時報)

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