當台股拉回整理時,就必須重新檢視景氣和基本面,從手機、面板到顯卡都出貨衰退,元宇宙概念股上半年虧損卻瘋漲,庫存調整也讓聯發科(2454)龍困淺灘,但萬寶投顧分析師蔡明彰表示,發哥二大動作,代表看好網通領域,而上半年EPS前6名的網通股:神準(3558)、中磊(5388)等早殺進無線網路,將喜迎解封商機。

蔡明彰指出,全球最大手機廠三星及中國最大手機品牌小米都出貨銳減,電視廠商今年採購面板下調5%,景氣將看壞到明年上半年。而中國7月顯卡出貨大減,環比下降16%,同比下降10%。

顯卡四大天王華碩(2357)、微星(2377)、技嘉(2376)、華擎(3515)第二季業績暴跌,第三季也不會止跌。正規好公司充滿憂患意識,但投機股卻暴漲,例如美股3B家居第二大股東科恩,8月初公告大買看多期權,散戶蜂擁而至,3B家居8月大漲358%,成美股第一飆股。

但科恩突然賣出所有持股,散戶發現是騙局,8月19日暴跌40%,3B家居在疫情兩年間業務惡化,庫存大增,現金流剩1億美元,散戶不做功課就貪婪追高。

台股本波第一飆股倫飛(2364)7月漲102%,8月又漲70%,今年從15.8元漲到135.5元,狂漲758%,表面上這家電腦系統廠商上半年EPS 1.38元,訴求轉機,實際上靠業外不動產租金及匯兌收益,本業仍虧損。

蔡明彰認為,各國央行升息使房地產開始下跌,卻有人在元宇宙買虛擬土地。NBA小牛隊老闆說,這是史上最蠢的事,是否很蠢。去年11 月華語歌手林俊傑買了三塊虛擬土地,涉足元宇宙,但現在估值平均狂跌80%。

Meta耗資100億美元的元宇宙遊戲地平線世界,推出後玩家不滿,與一般動漫沒什麼不同,Meta今年股價大跌50%。元宇宙概念股的宏達電(2498)、威盛(2388)、位速(3508)、霹靂(8450)上半年財報都虧損,但靠軋空,股價卻大漲。宏達電6月來大漲近50%,與國際趨勢背道而馳。

需求不只使庫存調整持續,多數IC設計8月營收將續跌,聯發科(2454)7月408億元,較6月510億元,月減25%,8月恐跌破400億元,創10個月新低。聯詠(3034)7月68億元,月減13%,創24個月新低,依據第三季財測,推估8月滑落至65億元。

蔡明彰強調,聯發科是實力強大的IC設計公司,今年手機晶片生意不好做,暫時龍困淺灘,但近來二大動作顯示看好網通領域,搶5G衛星手機商機、推5G FWA(固定無線存取網路)。

FWA架起一個大型無線網路分享器,不用挖馬路、鋪光纖,就能傳遞5G信號,所以建設成本低,電信公司採用成未來固網的最後一哩路,現在全球解封人潮湧現,迫切需要更便捷、快速的無線網路服務。

萬寶投顧蔡明彰強調,上半年台股EPS前6名的網通股都是生產無線網路產品,分別是神準(3558)8.75元,年成長149%,智邦(2345)6.02元,年成長61%,正基(6546)5.16元,年成長90%,常珵(8097)3.55元,由虧轉盈,宇智(6470)3.23元,年成長124%,中磊(5388)3.08元,年成長152%。

蔡明彰說,注意,成長幅度很大,表示終端需求強,通常業績成長力道強的公司可享用較高本益比。

以神準今年EPS估15元~16元,本益比才14 倍,正基今年EPS估11元,本益比13倍,這樣本益比仍被低估。

中磊是網通代工,當前上游晶片材料跌價,對代工業毛利率是正面,該公司法說明確表示,下半年單月營收都會在60億元以上,再創新高,推算下半年每個月EPS 0.7元,全年上看7.2元,本益比13倍。

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