需求弱 華碩宏碁微星庫存爆

PC下游OEM、ODM廠手上存貨在今年一、二季間堆至高峰，隨零售通路庫存水位也於第二季底攀升，使得各OEM廠存貨周轉天數明顯拉長，加深市場法人對PC產業後市疑慮。尤其針對庫存相對高於其它同業的華碩（2357），及大幅下修全年出貨量的仁寶（2324），皆被列入減碼名單。

華碩超過2千億元的存貨中，成品與零組件占各半，其中如CPU、面板、記憶體等高單價零組件及固態電子元件比重較高，但華碩預期，除了少部分電源IC因與平台架構相關、無法沿用，其它有80～90％的IC元件和零組件，皆可延續至下一代產品使用。

華碩也對下半年去化庫存訂出積極目標，以單季去化200億～300億元的力道，要在年底前打掉至少500億元的庫存。

而採取緊控庫存策略的宏碁，則自今年1月起開始踩煞車，並在4月之後開始收斂存貨水位，預期第三季會再有明顯降幅，最快調整至年底才會慢慢恢復正常。

以台灣三大PC品牌廠的存貨周轉天數來看，華碩在全球疫情爆發前多維持在100天以下，不過近六個季度以來皆在百日以上持續攀升，更於第一季底突破150天後，在第二季底增至180天，彈升幅度明顯高於同業。

產品同樣涵蓋板卡及筆電，且電競營收比重也同樣偏高的微星，相對於過往平均周轉天數約在70天左右的水位，亦在今年第一季有較明顯的拉升、突破90天，到了第二季底則攀至96天。

至於宏碁則分別在第一、二季底時拉長至80天及90天，不過並未比疫情前幾年的淡季水位相差太多。

各品牌廠產品周轉天數拉長的同時，通路的庫存水位也同步揚升。依法人調查數據來看，華碩在7月初時的通路庫存水位，較疫情前已增逾2倍，宏碁則增長近5成。

法人認為，品牌廠為去化庫存，將大舉透過折扣促銷將成品推向通路，不過終端需求仍低迷，導致第三季的美國通路庫存數據較去年同期有明顯增幅，至8月上旬時約相對於疫情前（2019年前）同期均值高出兩成以上。

預期品牌廠恐將犧牲部分利潤、擴大營銷力道，以加速清庫進度，但在此同時，也將影響業者第三季的毛利率與獲利能力表現。