貨櫃三雄長榮(2603)、陽明(2609)、萬海(2615)在17日都收漲,加上下半年傳統航運旺季即將到來,已在船上跟想上船的人或許都想再趁機賺一筆。不過,SCFI貨櫃運價指數(下稱SCFI指數)連九周收黑,運價持續走跌恐影響三雄未來的股價走勢。摩爾投顧投資長郭哲榮撰文提醒,SCFI指數尚未腰斬前,三雄還可進行區間操作賺價差,但即使下半年是傳統旺季,也要留意「波浪有點大」。

雖然最新SCFI指數連九降,但外資仍看好航運市場下半年的榮景。摩根大通(J.P.Morgan)認為,儘管近期運價疲軟,但由於部分終端零售商積極去庫存,即使運價低迷,但貨櫃市場也沒出現墜崖的可能;此外,歐美塞港問題加上英國最大貨櫃港費利克斯(Felixstowe)的罷工行動所導致的斷鏈危機,也為運價提供有力支撐。

另外包括馬士基(Maersk)財務長Patrick Jany跟赫伯羅特(Hapag-Lloyd)執行長Rolf Habben Jansen也都肯定今年的運價走勢。

然而,郭哲榮在文章內提到,儘管目前遠東到美西每FEU(40呎櫃),目前價格約6153美元,遠大於船公司成本價約2000美元,即使運價跌到3000美元仍有超過50%的獲利,但美國經濟疲軟,引原油需求擔憂,加上美國8月紐約Fed製造業指數暴跌引發經濟衰隊的擔憂,難保運價不會因需求減緩而持續下滑,「若跌破成本價,才感受危機就來不及了!」

事實上,運價下跌也反映在三雄的股價波動上。郭哲榮表示,最新SCFI指數下跌至3562點,且連續9周下跌,運價也持續下挫,直接影響獲利,導致三雄16日股價齊跌,萬海更直接破底;問到現在股價是高還是低,郭哲榮認為,以長榮為例,不考慮減資的情況下,要回到140元到150元的價位,以目前SCFI貨櫃運價指數的下滑趨勢來看,是有難度的,但是會不會再破底,跌破前波低點79.2元,暫時也不會,但如果美西運價真的跌破3000每元以下,長榮就算破底也要出場,因為這樣船公司就有虧損的可能性,「如果沒賺錢,79.2元的長榮也嫌貴」。

郭哲榮建議,2020年3月新冠疫情爆發至今兩年多來SCFI指數從約818點的低點漲至今年初的5109點,漲幅達5.24倍,現在即使回跌3562點,但此前低點還有一大段距離,世界各大航商也調高今年財測,且貨櫃三雄、日本三大海運商的上半年獲利也都繳出亮眼成績,因此,所以在SCFI指數未腰斬前,三雄還是可以來回作價差;但他也提醒,下半年雖然是航運旺季,但波浪有點大,航海王們仍要注意。

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