航空雙雄近期股價較缺乏激情,長榮航(2618)維持高檔震盪,表現較華航(2610)強勢許多,中信投顧指出,隨鬆綁入境檢疫規定與開放桃機中轉,客運部門快速復甦,給予長榮航「買進」投資評等,推測合理股價為39元。

中信投顧指出,隨邊境管制規定放鬆,長榮航7月乘客數月增168%、至15.4萬人,單月乘客收益27.1億元、月增131%,出現大幅成長。參考美國邊境開放之經驗,台灣航空客運需求大幅成長的轉折點應在取消居家隔離規定之後,因應春節大量民眾返台與提前演練需求,估計時間點應發生在第四季,屆時長榮航將受惠國際旅客往返需求,營運快速成長。

成本方面,由於亞洲定檢與意外事故的煉油廠產能在第三季回到市場、供給量增加,燃油價格出現下跌。中信投顧說明,迄8月新加坡航燃報價季減13.7%、至每桶127美元,隨通膨與升息持續擠壓需求,產油國也維持增產動作,預計燃油價格將繼續走弱,有助長榮航改善成本。

中信投顧歸納,預計第四季起,隨台灣邊境管制進一步放鬆,將明顯帶動國際旅客進出需求,報復性旅遊商機有助客運票價,以及長榮航毛利率維持高檔,建議旗下客戶在年底客運業務明顯成長前布局,靜待獲利成長個股評價提升機會。

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