京城銀董事長戴誠志在16日法說會指出,京城銀等候四、五年,終於等到在6月美債殖利率破3%之際進場加碼,因此部位自去年底的11.41億美元,增至13.2億美元,從9%增至11%,但接下來由於美債長短率倒掛問題,美債投資的避險成本大增,會是未來京城銀加碼美債的最大變數。

京城銀表示,目前美債收益率平均在4.8%,平均存續時間在6.19年。

根據京城銀最新資料,資產組合上,放款占比已拉高至62%,投資比重則下滑到29%,不到3成。至於投資會否回到過去占比超過3成的水準?戴誠志認為,就要看能否再等到好時機加碼,當然仍希望比重再往上拉,但要看市場的變化。

京城銀在6月底加碼美債,連績兩、三周買進,但現在由於10年期債券已回落到2.8%,短率到3%以上,由於美元避險成本高,使京城銀再度觀望,也成為加碼美債的阻力。

京城銀表示,無信評債券佔比從2%增至5.6%,主要和俄債的衝擊有關。

戴誠志說明,先前京城銀加碼債券的區間都以投資等級的債券為目標,範圍在A-或BBB+最多,但也要看發行量,「買得到最重要」。

他表示,近來長期利率水準都比短期要低,「這種利率倒掛現象,已導致避險成本又高於持有成本」。

戴誠志強調,由於京城銀持有幣別以新台幣為主,基於避險成本考量,不可能有直接曝險的想法。他亦指出,台灣債券利率一般並未超過2%,若以30年利率1.8%水準來看,也不易有一展身手的機會。

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