經濟事件分析: 美國7月份消費者物價指數(CPI)年增率為8.5%,較6月的9.1%回落,也低於市場預估的8.7%,其中占CPI 9.2%比重的能源月減4.56%,估計8月月減6.9%、9月月減4.4%,理論上原油應該7、8月使用量最高,但今年暑假汽油均價下跌,夏天一開始航空客運因需求強勁而票價大漲,但似乎就曇花一現。

通貨膨脹高漲現象確實有削弱消費者購買力,估計9月因暑期結束及歐美天氣轉涼,油價應是下跌趨勢。但最大變數是房價,房價(含租金)占CPI比重32%,美國新屋成交價格5、6月下跌12%,理應下跌趨勢,但美房價指數7月398.1還是創新高,CPI中的住宅因子月增0.54%、年增5.69%,這個趨勢使得CPI短期內不易大跌,美9月升息3碼機率仍高達7成,這也是台股B波反彈的變數。

產業變動分析:

台積電7月14日法說會法人多將2022年全年每股稅後純益(EPS)從32元~33元調高至37元,理論上以本益比15倍換算應有上漲60~70元機會,這波確實台積電帶領大盤反攻1,509點行情。台積電7月營收還是創新高,主因占營收比重逾25%的最大客戶蘋果下半年進入新機拉貨旺季,法人已有人將出貨由9,000萬支調高至9,500萬支,另台積電順利全面調漲全製程,28奈米約3,000美元、7奈米近萬美元,5奈米、4奈米製程約1.6萬~2萬美元,7奈米以上先進製程占營收比重已上升至約51%大幅拉升ASP,也拉升營收。

雖然有眾多客戶縮減訂單造成業績缺口,但如高通大舉回歸除原本7奈米外,5奈米、4奈米製程大單規模相當可觀,足以補足眾多客戶業績缺口。法人估蘋果今年營收3,930億美元成長7.4%,獲利由5.81美元調高至6.1美元,蘋果的商業模式從最大化硬體出貨成長,轉變成最大化應用程式營利,若蘋果用戶每天在蘋果服務上花費2美元、市值估可由2.77兆美元超過3兆美元。台股這波反彈的續航力仍需視蘋果、台積電股價強弱而定。

盤勢分析及選股:

台股由18,619點下跌至13,928點計大跌4,691點,跌最深面板、電源管理IC、驅動IC等反彈最快,跌最少的網通、生技股反而下跌,第二波反彈還是會回到財報佳、展望佳族群如工業電腦、網通。生技股法說會效果佳,如保瑞第二季獲利大增7成,美時血癌藥9月大量鋪貨,第三季營收季增51.8%,大學光新一代SMILE全飛秒近視雷射手術量今年以來成長43%,第三季營收季增9%,也是盤勢重點。

#蘋果 #台積電 #CPI #房價 #台股