今年來新興債市持續反映市場利空,但數據顯示目前新興市場信用利差已來到兩倍標準差,長線投資價值浮現。投信法人表示,儘管市場不確定因素未除,若接下來美國通膨壓力趨緩,將有利資金回流,建議可擇優分批布局。

據EPFR統計,今年來資金流出新興美元債及新興本地債券基金達485億美元,導致相關債券指數及基金今年來跌幅都有兩位數,不過南非幣及人民幣債券基金表現相對抗跌。

復華南非幣長期收益基金經理人吳宜潔表示,通常面臨資金大幅流出時,都是債券指數的底部訊號,可從資金流觀察新興債市是否已過度反應,從最新統計數據顯示,7月中下旬仍延續4月中以來的淨流出情況,不過新興美元債基金上周轉為買超5.8億美元,可持續留意後市動態。

吳宜潔指出,南非具有原物料出口、經濟轉佳以及信用改善等利多,預期若第四季美國通膨壓力趨緩,有利帶動南非幣匯率走勢;在南非本地債券部分,中長天期債券因信用改善,再加上若聯準會第三季末至第四季如預期初轉鴿,將有助南非長天期利率向下,帶動長天期債券表現。

復華新興人民幣債券基金經理人黃媛君指出,境外短天期人民幣債券收益率與其他同信評的投資等級債券相比偏高,且價格波動度低,適合做為收息的標的。

台新ESG新興市場債券基金經理人尹晟龢表示,大陸政策寬鬆力度持續加大,地方政府繼續放寬房市控制,全國範圍內的房貸利率下調,北京還下令加快基礎設施投資,以及通過優惠券支持消費,預計這一連串的利多措施有助於緩解大陸與新興市場的壓力。值得一提的是,與大陸經濟息息相關的社會融資大幅提升,在市場資金更為寬鬆下,有利大陸企業後市營運表現,並提升債券發行的買氣。

NN(L)新興市場債券基金經理人胡璋健表示,無論與過去歷史水準或是與其他資產類別相比,目前新興美元主權債的評價面皆極具投資吸引力,而在利差擴大後,也提供了不錯的緩衝能力,適合中長期投資。持續關注的主要風險包括地緣政治、通膨與經濟成長前景,以及大陸的疫情與清零政策動向。

法人指出,當前亞洲非投資等級債券殖利率與信用利差仍居相對高位、亞洲經濟成長及企業基本面好轉,加上當前各地疫情可控且疫苗施打普及,預計將持續吸引資金回流亞洲非投資等級債券市場,亞洲非投資等級債券市場未來表現可期。

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