網通族群今年除息幾乎都填息再創高,是最整齊族群,短線不追高但拉回量縮可注意。(示意圖/達志影像/shutterstock)
網通族群今年除息幾乎都填息再創高,是最整齊族群,短線不追高但拉回量縮可注意。(示意圖/達志影像/shutterstock)

中國結束表定八月七日對台軍演後,又說將持續演習,客觀上的確是不穩定因子持續,儘管最新美國國防部說,北京一再穿越海峽中線,逼近台灣的海岸線,是「切香腸式」地創造新現狀;美軍將在未來幾周內如同往常般持續通過台海,並且表示美國並未改變對解放軍侵略台灣的評估,也就是中方在未來兩年內不太可能嘗試武力奪台。若說是兩年內,也就是直指二○二四年台灣總統大選了。換句話這段時間中國文攻武嚇不會減少,但是戰爭倒是不至於。但此舉多少將影響外資投資台股心態,里昂就提出十大暫不加碼台股理由,包括地緣政治,台美利差、台灣出口景氣轉差等等,儘管台股漲幅落後,但建議是中立。

油價走低 通膨最後一株稻草

正面一點來看,至少台股危機高度至少一年內將較為降低,加上有政策基金護盤,除非國際股市或經濟面有大幅變化下跌,否則台股低檔還是會有支撐,特別是台股成交量從七月二五日至八月十日的十三個交易日,台股有九個交易日量能未達兩千億元,量少護盤容易。另一方面,外資在台指期淨多單部位還有超過五千口,且現階段美國四大指數都已經來到半年線附近才拉回,最差可望在季線之上箱型整理。歐股也是盤堅,法國已經快接近年線,亞洲的日本、印度股市皆已經突破年線同為強勢股市,而新加玻股市則是上周通過年線本周小幅拉回,中國軍演在渤海持續,基本上屬於其內海,但重點是三亞又出現封城,封城在中國似乎最近還是常見,將影響經濟,而深滬股市在季線上下震盪。香港股市異常疲弱,連續下跌。原本最弱股市之一的韓國也通過季線。新興市場巴西股市也接近年線。也就是說現階段國際股市大都介於季線至年線之間居多。

主要還是國際油價走低,令市場放下一顆心,上周一度跌至八八美元,本周反彈也只是在九十美元附近,已低於二月底俄烏戰爭開始。且國際穀物價格隨烏克蘭穀物陸續外運,反彈力道不大;加上國際銅價低於八千美元,非鐵金屬短線有所反彈,但距離三、四月高點都有不小空間,顯示通膨壓力可以說明顯下降。

反而倒是美國最近公布非農就業人口達五二.八萬,遠超預期,幾乎回到疫情前水準,緩解美國經濟衰退的疑慮,但卻也一併為聯準會九月開會升息三碼而憂慮。若本周公布的通膨數據居高不下,勢必進一步讓近來市場以為聯準會轉鴿的期望破滅。市場預料七月消費者物價指數年增率仍高達八.七%,略低於前一個月的九.一%。科技業如谷歌、蘋果、亞馬遜等等高總市值公司陸續下達停止增聘人員,就是服務業及旅遊、飯店需求人員孔急,但是就業人口高,成通膨藉口倒是奇特。整體來看,通膨肯定下降,只是幅度多少及時間問題。

如果市場現階段認為九月要升三碼,果如此基本利率將達三.二五至三.五%,已超過中等水準,那麼至年底前可能升息幅度不會太大了,因為距離四%已經相當近了。當然股市跌深反彈,若真要登上年線之上就需要有較強基本面,可能已反覆震盪推升居多。而若以歷史高點以及今年低點跌點計算,費半反彈○.三八二在三○二八點、那指反彈○.三八二在一二七二二點、道瓊及標普分別在三二四四一點及四○八七點,四大指數全部都已經通過,所以季線應成為支撐。

相較美股以及日韓股市,這次台股的確是較弱勢,但是相對也降低基期。而地緣政治關係,中國擾台的確有令外資卻步,台股七月月底外匯存底為五四七八億美元,較上月底減少十一.五二億美元,而外資七月加計盈餘匯出後的淨匯出達八○至九○億美元,創四個月來單月高點。據央行統計,累計自 三月全球股匯市較為動盪以來,外資含盈餘匯出已近三五○億美元(約新台幣一.○五兆元),的確是多,而八月以來外資買賣超都降低,台股交易量也降低,也可解釋外資擔心兩岸關係而觀望,但也刺激內資護盤活動空間。

外資觀望 內資扮主角

經濟數據部分,最令人驚訝的是,在半導體降溫、原物料下跌、鋼鐵及塑化都不理想下,七月出口金額達四三三.二億美元,年增率約十四.二%,創下歷年最強七月與歷年單月次高表現,同時也締造出口正成長連二五紅,尤其在廠商普遍有庫存調整趨勢,像是國內廠商如華碩、仁寶、南亞科等等,一大串公司對下半年景氣轉趨看淡,卻有如此成績,真的不簡單。這其中台積電法說會看好車用、伺服器、資料中心、物聯網、高速運算等需求的確很強。依主計總處預測,受惠高效運算、數位轉型浪潮、蘋果手機拉貨周期推升晶片需求,下半年出口增幅約十一%,全年大概十四.六%,仍有機會看到單月出口規模突破四四○億美元的歷年單月新高紀錄。

所以技術上只要兩岸沒有正式軍事衝突,台股或將向季線補漲或盤整等季線下降,尤其在上半年公布搭配七月營收觀察,好的成長公司股價表現應會較強。

像是網通股如中磊、智邦、啟碁都有創高,且注意智易、明泰、仲琦、訊舟、友訊、昇達科、建漢都是高姿態,特別是網通族群今年除息幾乎都填息再創高,是最整齊族群,短線不追高但拉回量縮可注意。詳見後續分析。

而半導體族群還是以台積電集團股最值注意,包括台積電、創意、精材、采鈺,創意就是高速運算相關矽智財最大受惠者(世芯-KY也不錯,但美國媒體先前認定有國安疑慮,爭議較大),該公司第二季合併營收季增十九.二%、年增六三%,營業利益季增三一.三%達八.三一億元,較去年同期成長逾二.五倍,單季EPS五.六七元,單季賺逾半個股本。合計上半年EPS達九.七四元。在受惠於七奈米及五奈米NRE接案成長及ASIC放量出貨,而國際系統大廠的許多人工智慧(AI)、高效能運算(HPC)、5G通訊等專案採用先進製程及先進封裝,有台積電高階製程奧援,是創意最大優勢(力旺也有),法人看好創意今年EPS有機會超過二一元以上。事實上創意七月營收十九.四億元,續創今年新高,年增高達五八.四%,拉回五百元附近可注意。

采鈺及精材上半年業績都成長,台積電更不用說,技術型態上,台積電及采鈺都有頭肩底模式。

此外汽車零組件部分,若以恩智浦、德儀、安森美、意法半導體及英飛凌都看好未來一季營運,超過市場預估,這次反彈德儀最強,該股去年底收盤是一八八.四七美元,這次高點來到一八五美元,今年幾乎沒跌到!而安森美去年底收盤為六七.九二美元,這次最高達六九.二美元,也是有超過去年收盤價!在晶圓產能鬆動下,汽車晶片將逐漸不缺,而廠商要找一定也是以台積電為首選。雖然傳出高通轉單格羅方德,但像是傳出福斯就找台積電,台積電在高階製程加成熟製程競爭力都很強,若在利空中股價能站穩五○二元季線之上,有機會向半年線推升。

高速運算、汽車電子及AM輪彈

而汽車電子需求旺,第三代半導體一定也不錯,嘉晶及漢磊七月營收都創新高;而二極體的朋程上半年EPS三.○四元,七月營收創歷史新高,全年超過六.五元問題不大,股價再向二百元靠近,台半七月營收僅較六月歷史新高小降一.六%,預估上半年EPS三元問題也不大,全年應具創近八年新高達六元以上,PE相對是低的,將有被朋程刺激機會。

另外像是供應比亞迪電動車的胡連,六、七月營收連續創歷史新高;致伸上半年EPS已達二.八一元,且獲利從去年第四季就逐漸增加,七月營收又創歷史新高,看來今年公司企圖心強,EPS有機會挑戰六元以上,是近八年新高。另一家令人注意的車電大廠是鴻海旗下的乙盛-KY,該公司幾乎有一半營收來自汽車相關電子產品,第一季EPS為○.九元,創近五季新高;第二季營收季增及年增各為八.二%及十四.五%,單季EPS至少超過一元,上半年約二元,重點是六、七月營收皆創歷史新高,預估今年EPS有機會向四.五元推升,果如此將較去年成長超過六成,這次股價在年線之上整理超過四個月,未來走勢可多加注意。

再來就是汽車AM部分,龍頭東陽在過去一向是淡季的七月份,合併營收達十八.五九億元,雖月減四.三%,但年增二五.八%,創同期新高紀錄,東陽表示,市場需求正回穩增加,進入下半年後,將積極迎接旺季到來,市場需求回穩,正積極備貨、加快生產與物流排程,同步加快輕量化產品的開發進度,持續添營運成長動能。該公司是市場龍頭,發言具有重要參考性。上半年EPS一.八七元,市場預估全年將挑戰四元,尤其今年已無船期及上游原料偏高威脅,加上台幣貶值,獲利值得期待,股價再創高點。而堤維西及耿鼎雖尚未公布財報,但股價走勢似乎已先透露,底部越墊越高,除非跌破月線,否則有機會再上層樓。帝寶在模具官司爭議下,股價還能繼東陽創新高,在獲利較低的麗清、倉佑、耿鼎股價向上頂下,預估上半年EPS超過一.四元的堤維西站上三○元後,似有被向上推升可能,第三季原本是AM淡季,看來將淡季不淡,再接續九月以後至明年首季旺季,加上台幣走貶,是值得注意一群。

官股銀行默默中補漲

此外,電力相關股包括中興電、元晶、美琪瑪七月營收都相當不錯,高爾夫球頭的大田上半年EPS達十.五五元、明安為八.二三元、鉅明為三.七二元,都相當高且整齊的好,其中明安七月營收是今年第三高,在下半年進入旺季下,是一群奇兵。航運股貨櫃三雄陸續公布獲利,也是非常好,詳見後續分析。此外,據統計,投信到十日止共連三四個交易日買超,買超達四六四億元,買超較多如第一金、華通、永豐金、台達電、漢翔等等可一併注意。特別是金融股,這次受到防疫保單使得有壽險的金控幾乎都大賠錢,股價相對較低檔,但美國升息循環還未結束,原先預估對於兆豐金、第一金、中信金、玉山金有利,目前還是如此,而股價已下修,中信金率先完成填息,再來就是第一金較無防疫保單影響,可望率領官股補漲或是盤堅護盤。華南金、合庫金以及低價的台企銀也是追蹤標的。

全文及圖表請見《先探投資週刊2208期精彩當期內文轉載》

《先探投資週刊2208期》
《先探投資週刊2208期》

#明安 #玉山金 #采鈺 #胡連 #嘉晶