到底是何方神聖,可以漲得如此誇張?7月25日,台灣第1家永續型生技創投—鑽石生技投資,以每股35元登錄興櫃,不到1小時就衝上3300元大關,大漲逾7.5倍,市值高達1500億元,直接挑戰生技股第一大的藥華藥。

《財訊》報導指出,法人解析,鑽石生技背後的大股東,個個來頭不小,除了董事長路孔明的中天合一集團持有44%之外;富邦集團的蔡明忠持有14%,蔡明興持有14%;台新創投持股10%;潤泰集團旗下的4家投資公司合計持有11%。一般投資人看到這種陣容,恐怕又是一陣腦充血了。

無關本夢比 籌碼優勢狂飆

選擇此時登錄興櫃,可說是天時地利都配合,當下是即將到來的亞洲生技展,同時間,在指標股藥華藥股價站穩500元創下新高的帶動下,生技族群氣氛達到沸點。更何況,鑽石生技本次登錄興櫃只釋出1600張,在籌碼優勢下,想要不飆漲都很難。

只是,《財訊》分析,瘋生技的同時,多位法人仍提醒,鑽石生技是一家生技創投公司,與新藥研發、CDMO(委託開發暨製造服務)或細胞療法等,是完全不同類型的公司,市場給予的投資評價也不同,要追漲的投資朋友,在投資前一定要弄清楚公司本質。

摩爾投顧分析師蔡正華指出,過往台股市場對新藥公司的評價,是否賺錢可以先放在一旁,關鍵還是在於新藥的進度如何?預估未來可能產出的估值到達多少?因此新藥公司就算可能還沒賺錢,但在新藥研發邁向每個新里程碑的發酵下,股價仍然非常驚人,就像這一次的藥華藥,市場先預測這1顆已拿到藥證的新藥所帶來的驚人估值。因此,新藥股總被外界說是「本夢比」。

根據《財訊》報導,相形之下,首日就衝上300元大關的鑽石生技是創投公司,是一家標榜投資生技產業的專業公司;這時候恐怕並不適用「本夢比」評價,因為鑽石生技這家公司的價值,完全要看所投資的生技標的能否帶來報酬。萬豐資本的投資長蔡文璞說,作為創投業的一分子,儘管樂觀看待鑽石生技在興櫃掛牌,但說到創投的評價方式,仍與直接經營生技產業的公司完全不同,投資人一定要搞清楚。

簡單說,《財訊》分析,創投公司評價獲利就是看所投資的公司公允價值變動,上市櫃公司是以每月最後一個交易日的收盤價差異,再看創投公司所投資的比重,換算出實現獲利。投資未上市公司的部分,則是以淨值作為計算方式,推估市場價格。

文章來源:財訊雙週刊

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