總經與市場分析:

歐元區7月製造業PMI指數終值49.8,略高於初值的49.6,但低於前期的52.1,跌破榮估線,並創下2020年6月以來最低,且新訂單指數連續第三個月低於榮枯線。美國方7月ISM製造業PMI指數52.8,高於市場預期的52.0,但低於前期的53.0,美國7月ISM製造業PMI指數亦為2020年6月以來最低,其中新訂單指數由49.2下滑至48.0,連續兩個月在榮枯線之下。

從歐洲及美國PMI數據來看,製造業需求已明顯下滑,後續的庫存過剩問題將使製造業景氣面臨進一步放緩的風險。5日美國公布的7月非農新增就業大幅高於市場預期,根據利率期貨盤顯示,9月FOMC升息3碼的機率,由約40%提升至近70%。市場關注的美國7月CPI年增率降至8.5%,自高峰回落,不過為避免通膨預期回升,聯準會官員後續談話內容料仍將偏向鷹派。

台股因台海緊張,上周一度跌破月線,後在政府護盤、台積電力撐下守住月線,除國安基金外、代操基金、禁空令等國家隊等也將陸續伺機出手。短線台股已度過利空最多、最風雨飄搖的時刻,相對國際股市漲幅,台股有望出現補漲,短期目標先挑戰季線反壓。

操作策略:

電子多數產業面臨需求轉弱、庫存惡化,能見度不佳,從下游資訊產品組裝廠到上游半導體,指標大廠多提出預警、下修展望。即將推出新機的iPhone,因客群差異及iOS生態相對穩固,對景氣下修衝擊可望相對輕微,預估iPhone今年出貨量有望與去年持平,而非蘋陣營恐有6%以上衰退幅度。

相較其他電子產業,iPhone供應鏈為少數訂單掌握度較高且股價基期低的族群,在蘋果新機發表會前皆可持續操作。去年因缺料嚴重影響業績的衛星與網通廠,今年在主晶片供給順暢的狀況下,亦是少數成長無虞產業,近期股價表現也相對強勢。

非電子方面持續關注:1.汽車零組件,中國6且實施的購車補貼政策效益逐漸顯現,7月銷量181.8萬輛,雖較補貼首月略減,但已連續兩個月重返年增軌道,新能源車前七月則維持年增121.5%的高速成長,汽車零組件仍是下半年投資關注重點。

2.綠能股,外有美國通過削減通膨法案,4,370億美元預算中有近3,700億用在綠能相關,內有政府持續推動綠能產業加持,加上經濟部將增資台電1,500億元進行電網汰舊換新,綠能及電網相關族群為政策受惠股。

3.金融股,雖升息循環趨勢下銀行利差擴大,但先前市場關注議題為壽險淨值大幅縮水情況,隨近期美國10年期殖利率走低且通膨預期逐漸緩和,壽險有望逐漸走出6月谷底,可重新關注金融類股。

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