IC設計一哥聯發科上周五釋出調降今年營收成長、庫存調整上看3季的雙重利空,讓外資圈上演多空大戰,雖有外資對3季內有效清理庫存的信心不高,但已見美、陸兩外資送暖,認為法說展望符合預期,且過往歷史經驗,基本面常領先1個季度表現,目前本益比僅剩9倍,除「底部不遠」,也上調目標價至855元,潛在漲幅上看24%。

綜觀目前外資的評等和目標價,雖多空看法分歧,但以中性居多,日系外資認為,雖然股價便宜,但成長空間有限,因此將維持中立評等,目標價從940元下修至780元;另一日系外資維持買進評等,但目標價也從1100元下修至950元。其他還見美系外資重申買進評等,但目標價從915元下修至900元;亞系外資看法保守,維持持有評等,目標價650元。

然而,陸系外資海通證券卻送暖指出,儘管宏觀經濟不明朗,但相較台股大盤回檔約10%,聯發科修正幅度高達25%,即使庫存調整持續2~3個季度,但據過往經驗來看,股價將先行1季表態,意味底部不遠,搭配殖利率題材,評等調升至優於大盤,目標價也升至855元。

另有1家美系外資指出,雖大陸市場過度疲弱,導致聯發科下修營收預估,但今年來股價下挫43%,本益比降至9倍,較過去2年腰斬,且高通與聯發科獨佔Android市場,目前並未看到價格戰跡象,期待未來獲利成長來源轉至非手機領域,目標價從900元上調至915元,維持買進評等。

但同為美系外資的摩根大通認為,市場擔憂需求持續疲弱,供應鏈3季內有效清理庫存的信心程度不高,除非庫存清理進度或大陸市場終端需求趨於明朗,否則聯發科股價很可能只在區間震盪,研判未來幾季的股價,可能續在600~800元間遊走。

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