疫情限制逐步放寬,內需消費復甦與保健題材雙雙崛起,富邦投顧指出,寶雅(5904)下半年展店加速,同店銷售(SSS)重拾正成長,給予「買進」投資評等;匯豐證券則看好大樹(6469)營業利益率長線擴張利多,重申「買進」投資評等。

法人指出,因國內疫情自4月開始明顯升溫,寶雅第二季店數294間,較去年底僅淨增四間,展店速度放緩,至於同店增長率4、5月皆呈現衰退,6月開始因國內疫情放緩、且去年三級警戒基期低,單月SSS跳升至成長三成以上,累計單季SSS轉為高個位數成長,為2021年來首度轉正成長。

展望未來,寶雅維持全年展店25~30間的目標,下半年展店加速,全年店數可突破300間;SSS隨著國內疫情流感化,國人夏日暑期出遊意願攀升,彩妝、防曬、保養商品銷售旺暢,目前單店營業額已恢復至2019年疫情前的九成以上,且去年同期基期較低,預期7、8月SSS維持雙位數增長,第三季SSS成長性樂觀,第四季延續正成長。

此外,寶家第二季店數37間,較去年底展店三間,公司尚未修正全年展店目標,然考量國內疫情拖累上半年展店速度,且寶家仍未轉盈,富邦預期,寶家全年展店目標將會調整,將延後今年轉虧為盈的預期時程,但對於集團營運影響仍有限,長期仍樂觀看待寶家與寶雅在銷售品項與通路品牌形象上的互補。

大樹第二季營收超乎市場預期,主要受惠於快篩、非處方藥等新冠肺炎相關商品銷售強勁,匯豐預期,這類商品下半年的銷售將因疫情逐步放緩,而有所消退,但成長重點轉向快速展店與同店銷售增長加持,預期下半年營收可望年增25%。

法人進一步提出,大樹以婦嬰用品吸引婦女、以處方藥導入老年人,在消費者重複到藥局領藥或買婦嬰產品期間,藥師針對消費者需求,推薦高毛利保健食品或照護產品,帶動規模經濟顯現、產品組合轉佳,營業利益率持續改善。

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