隨著中美經濟周期和貨幣政策分化,2022年以來中美利差快速收斂甚至倒掛,美債吸引力增強。陸媒統計,光是2022年2月~5月短短四個月時間,證券投資項下跨境資金淨流出累計超過千億美元,其撤離速度之快、規模之大相當驚人。

大陸官媒經濟日報報導,2022年以來,大陸外匯市場遇到了國際國內諸多挑戰。其中,外資減持人民幣債券現象引發市場關注。據中央結算公司資料,截至今年1月末,外資已連續38個月增持人民幣債券。而進入2月份後,部分外資開始連續減持人民幣債券,引發了部分市場人士的擔憂。

報導點出,2月~5月短短四個月時間,證券投資項下跨境資金淨流出累計超過千億美元,而外資減持境內人民幣債券資產,也是對大陸擴大開放與防範風險的一次考試。

外資之所以快速撤出,主要是受中美貨幣政策分化,中美利差快速收斂甚至倒掛影響。另一方面,人民幣兌美元匯價自2月底以來一路下跌,以2月28日人民幣兌美元中間價6.3222元,到7月18日中間價報6.7447元來看,累計跌幅已達6.26%。

21世紀經濟報導稍早引述中銀證券全球首席經濟學家管濤分析,儘管外資對人民幣債券持倉進行調整,但整體衝擊有限。管濤分析,到2022年5月底,外資人民幣債券持有占比2.63%,較1月底回落0.39個百分點。這次外資減持的主力品種是國債、政策性銀行債和同業存單,外資分別賣出人民幣(下同)1,434億、1,836億和299億元,貢獻了總降幅的34.9%、44.7%和7.3%。但相關市場均保持了平穩運行,外資減持的衝擊有限。

管濤還表示,人民幣匯率雙向波動增強,在全球範圍表現相對穩健。他指出,截至2022年7月12日,美元指數受美聯儲貨幣政策緊縮等因素影響大幅上漲13%,主要非美貨幣普遍承壓貶值。

他指出,人民幣兌美元在岸價貶值5.4%至6.7345元,貶值幅度顯著低於歐元(11.9%)、日元(16.1%)、英鎊(12.6%);CFETS人民幣匯率指數小幅上漲1.6%,保持基本穩定。管濤說,第二季以來人民幣匯率呈現先貶後升的雙向波動,在岸價日均波動幅度創歷史新高,彈性顯著增強,試圖為人民幣走貶提出另種解讀。

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