美國財政部長葉倫12日訪問日本,與日本財務大臣鈴木俊一在日本財務省舉行會談,日圓重貶成為本次雙邊會晤的主題,會談後,雙方罕見聯合發表聲明表示會尊重市場機制,除非有「極為特殊非常情況」,政府絕不介入干涉匯率。疲弱的日圓,在日本經濟大泡沫後,長期以來經濟缺乏朝氣,未來有機會朝全新格局發展嗎?
對此,財經專家阮慕驊在「TODAY財知道」節目中,發表其專業財經觀點,他認為若單只靠貨幣的政策大寬鬆,並沒有辦法改變其生產力落後及下滑的困境,而此困境,就是造成日本經濟疲弱的根本主因,因此在過去10年,日銀0利率甚至負利率的日本企業,也難以全面改革加大投資力道。
安倍時代的3大經濟政策,包含大膽貨幣寬鬆,促使日圓貶值,來推進出口成長,其靈活的財政支出政策,也使消費成長,加上刺激民間投資、推動產業鬆綁。
阮慕驊進一步指出,近10年來,日圓對美元貶值37.5%,日本十年期國債殖利率,下跌77個基點,日經指數上漲163%,其名目GDP上升9%、實質GDP上升4.5%。
日銀不斷印鈔持續貨幣大寬鬆,雖然走出長期通膨和經濟增長的困境,但也使得日本國債及日銀資產負債表大幅擴張,日銀無限購買日本國債,目前規模已經來到了526兆日圓,相當約4兆美金之多,占了日本國債總額約一半。
日本國債規模是其GDP的2.6倍,早在4年前,日銀的資產負債規模就超越了日本的GDP,負債率居全球之首,根據目前的速度,阮慕驊分析到2023年3月,其規模將達8.5兆美元,相當於美國聯準會的資產負債規模,但相比兩國GDP,日本卻只有美國的五分之一。
他提到放空日圓,成為市場交易員躺著也會賺的唯一交易策略,因為一旦日銀放棄殖利率曲線控制(YCC)政策,將面臨潰堤式危機,一旦棄守殖利率上限,整體日本國債殖利率,每上升1%,日銀就要承受逾2千億美元的損失,因此沒有誰知道,這項大寬鬆政策到底要怎麼收攤。
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