台股重量級法說即將開跑,將由權值王台積電(2330)、股王大立光(3008)領銜於14日同場較勁。知名外資半導體產業分析師陸行之最新提出,在目前大環境下,保守型態的法說更優質、「話不要講得太滿」,提供市場新思考方向。
有別於過去兩年大多頭時期,今年以來受通膨高漲、美國聯準會(Fed)加速升息、大陸疫情封城等變數影響,台股近期跌落萬四大關,市場期待的法說行情,前景也充滿變數。
陸行之最新提出,很多公司以為在法說會宣布好的財務數字,第二天開盤一定會上漲,殊不知股價是在預期差的變化下而波動。他舉例,不少企業年初時紛紛上修2022年需求預期與資本支出,之後甚至乾脆把短期成長展望改成未來幾年的長期複合增長率,公司將財務預期數字愈調愈高,分析師也跟著將預測模型獲利及目標價格愈拉愈高,股價卻漲不動,聰明資金紛紛落跑,股價反向持續破底,現在聰明資金即使要回來,也在等公司下修預期,利空不跌才會觸底。
陸行之認為,當前大環境下,保守法說比樂觀法說來得優質,寧可讓未來每個季度及年度的實際數字打敗市場預期,也不要形成預期過高、無法達標,意即「話不要講得太滿」。
舉例來說,要是經營管理階層現在看到明年能成長20%,最好打個折給公司自己一點緩衝空間,免得以後打自己的臉;相對地,要是現在看到明年會衰退10%,也最好打個折給公司自己一點緩衝空間,可講的更保守。最後,企業的投資關係處要搞清楚分析師對營收、獲利預測變化,「不要傻傻的留給分析師及市場任何預期下修的空間。」
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