相較於歐美通貨膨脹還在高點(景氣週期停滯性膨脹階段),中國PPI、CPI已經開始下行(景氣週期衰退階段)。富蘭克林華美投信認為,受到疫情衝擊,研判中國此輪GDP底部應該落於2022第二季(原本預估第一季),而目前中國位於景氣週期的衰退後期,預計下半年股市將領先經濟,持續反彈回升,建議投資人逢低布局或定期定額低檔扣款。

富蘭克林華美中國A股基金經理人沈宏達表示,陸股自四月起反覆打底測試,五月底開始見到止跌反彈,到六月底陸股表現優於歐美等國家,分析中國市場的三大不確定性因素:新冠疫情、中美監管及俄烏戰爭,若能消除或淡化,將對陸股中長期表現有助益。

富蘭克林華美投信表示,時序來到下半年,7、8月除了期待美中貿易關稅有望解除之外,更是上市公司公布半年報時間點,投資人將審視在這疫情影響下,企業基本面是否良好。A股研究團隊認為,中國具備領導地位的龍頭企業,才有足夠的現金流抵禦短期的逆風且能快速重振旗鼓,因此,基金操作上則彈性將持股移往大型企業部位靠攏。

此外,富蘭克林華美投信中國A股團隊認為,隨著北上資金連續三個月湧入A股,也觀察到外資多數都布局產業龍頭,一如A股研究團隊的策略思考。展望未來,中國A股基金將逐步集中在龍頭企業的配置,靜待財報公布期後,迎接下一波反彈行情的到來。

針對A股行情結構,沈宏達認為,看好大消費、醫療保健以及受惠於雙碳政策的新能源車、太陽能等,此外,隨著北京政策對互聯網的監管鬆綁下,也長期看好估值大幅修正的互聯網企業,操作上將逢低分批布局。

除了期待美中貿易關稅有望解除,更是上市公司公布半年報時間點,投資人可審視疫情影響下,企業基本面是否良好。而沈宏達認為,具備領導地位的龍頭企業才有足夠現金流抵禦短期逆風且能快速重振旗鼓;將逐步集中在金融、食品、白酒、豬肉與醫藥類股龍頭企業,靜待財報公布期短線波動後,迎接新一波表現機會。

總言之,隨著北上資金連續三個月湧入A股,也觀察到外資多數都布局產業龍頭企業;富蘭克林華美投信建議,投資人不妨利用第三季初始,分批單筆進場加碼中國A股,或以定期(不)定額方式投資基金,掌握A股新一波的行情表現。

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