受市場風險趨避提升影響,近期高風險資產下挫,焦點仍集中在Fed動向及經濟數據。上周Fed主席在葡萄牙的演講內容,市場解讀有二,第一、美國經濟強勁,央行可維持穩定勞動市場的同時,將通膨控制在2.0%,即為在不引起經濟衰退的情況下,調高利率控制通膨,這是Fed目標,也相信可以達成。

第二、經濟軟著陸面臨挑戰。Fed政策可能存在過度緊縮,但在壓抑通膨若行動不足可能帶來更大的風險。

CME Fedwatch對7月28日Fed利率決策會議,升息3碼的預期有所下降,但機率仍高達八成,而年底升息至3.25~3.5%機率達四成,2023年上半年則有機會達到3.5~3.75%。

回歸通膨的起因,市場對物價上漲分為兩派,一派是俄烏戰爭所引發、一派是白宮因疫情救市,投入大量財政及貨幣政策所致。實際上後者為主因,前者是附加因素,即為通膨的火苗已經開始在燃燒,俄烏戰爭讓通膨的火更大。在Fed快速升息後,預測2023年下半年美國經濟恐現變數,預期傾向適度衰退的機率較大。

本周市場關注7日將公布的FOMC會議紀錄,以及8日的就業報告,雖然4日美股因獨立紀念日休市,但期交所推出的美股三大指數期貨已提前出現反彈。投資人可多加利用三項商品交易、參與行情,進場後須嚴守停損。(玉山投顧期貨分析師江仲康提供,方歆婷整理)

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