IC設計雙高價股聯發科、聯詠目標價雙雙遭砍,匯豐證券指出,聯發科下半年成長性放緩,前景不確定性升溫,樂觀展望似難達標,將股價預期大砍至650元,里昂證券降評聯詠「賣出」,認為最慘情況還沒到,股價預期降為240元,均為外資圈最低。

聯詠過去一個月屢遭內外資降評、降目標價,先有摩根士丹利證券把股價預期降為262元,匯豐證券緊接降評「賣出」,股價預期進一步砍到260元,里昂證券最新出手,也將投資評等由「劣於大盤」降為「賣出」,股價預期更是低到只有240元。

里昂證券指出,以大陸智慧機品牌為首的行動裝置需求積弱,對OLED面板驅動IC(DDI)下半年價格看得更保守,衝擊聯詠毛利率,研判智慧機品牌廠將與DDI業者重新談判OLED DDI價格,估算OLED DDI下半年將跌價雙位數百分點。

匯豐證券則認為,智慧機、IT面板、電視等LCD面板終端應用需求不振,DDI庫存調整將延續到下半年,第三、四季單位售價壓力仍大。外資研判,聯詠單季每股純益短期內將逐季下滑,2022年每股純益年減17%,2023年衰退幅度進一步放大至32%。

聯發科先前雖經歷外資圈一輪評價修正,但樂觀派仍占大宗,多數外資券商賦予目標價千元以上不變,較保守的海通國際、里昂證券等,股價預期也有「8」字頭,此番匯豐證券將股價預期由840砍至650元,無疑是外資圈新低,同時,在最悲觀情境分析中,出貨量與單位售價進一步下滑,股價預期探低至546元。

匯豐證券說明,Android智慧機全年出貨量目前估計將衰退11%,先前支撐聯發科非智慧機業務的消費性產品IC與在家工作需求,動能同樣趨疲,預料聯發科第二季營運雖將符合預期,然很可能就是波段高點,換言之,聯發科對2022年的高度樂觀展望,如今看來備受考驗。

匯豐證券強調,5G智慧機產品周期2022年觸頂,聯發科在2020、2021年獲利大增77%與171%,2022年獲利年增僅6%,2023年更轉為年減13%,獲利動能下滑風險還沒完全反應在股價上。

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