2022年上半年大陸股市表現差強人意,不過,瑞銀證券中國策略分析師孟磊仍看好陸股表現,認為全球投資者2022年將重新關注具有盈利穩定性和可預見性的成長股。孟磊看好陸股的理由有三:包括美國可能取消部分中國產品加徵關稅、大陸官方放寬互聯網領域監管、A股已有觸底跡象。

香港經濟日報報導,中資股2022年上半年表現不滯,截至2022年第一季末,海外投資者持有A股人民幣(下同)3.19兆元,僅佔總市值4%或者自由流通市值8.8%。2022年2月至4月期間,由於全球地緣政治風險加劇、國內疫情反彈和中概股退市風險增大,北向投資者一度淨賣出A股。

不過孟磊認為,隨上海進入全面恢復階段且國內政策寬鬆力度大幅加強,全球投資者近期轉為淨買入,6月初以來北上資金淨流入達到730億元。

孟磊表示,歷史上來看,在地緣政治風險較低且全球市場波動性較低的時間段內,北上投資者往往會淨買入A股。孟磊解釋,考慮到(1)美國可能對中國出口產品取消部分關稅;(2)大陸政府對互聯網相關領域的監管有所放鬆;以及(3)A股市場似乎已經觸底,海外資金將在下半年重回大陸市場。

戰略性行業配置方面,全球投資者顯示出其對高端製造業(電動汽車/新能源相關)、耐用消費品(主要是家電)和食品飲料行業的明顯偏好。在戰術層面,北向投資者在第二季增加了對半導體、食品飲料、材料和資本貨物行業的配置。

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