過去一個月股債齊跌,主要因高通膨壓力有增無減,緊縮擴大預期升溫,美債殖利率上彈,市場擔憂經濟前景衰退,打壓風險性資產表現,特別股表現受累,所幸近期部份大宗商品價格回落,稍緩解通膨飆升隱憂,特別股隨即自低位反彈,基金績效跟著回暖,近一周特別股基金累積型級別全數繳出正報酬。

群益全球特別股收益基金經理人邱郁茹表示,從近期特別股次產業表現來看,與景氣連動度較高的族群包括消費、科技等受制於聯準會積極升息與市場對經濟前景的擔憂而表現落後,不過權重較大的金融相關特別股則出現回穩態勢。後市就基本面而言,儘管美國5月CPI年率再創40年新高,聯準會大舉升息3碼因應,但近期公布的6月製造業與服務業PMI初值,仍維持在榮枯線50上方,可見景氣並未踏入緊縮的警戒領域。

再者以特別股主要發型產業銀行業來看,根據近期聯準會年度壓力測試結果顯示,美國各銀行的普通股一級資本,皆高於巴賽爾協定Ⅲ要求,顯示銀行有足夠的資本抵禦經濟不佳的窘境。且相較於2021年,2022年多數銀行降低股票回購規模,積極累積資本,有助健全銀行體質,對特別股的主要發行主體金融業而言,更加有利。

邱郁茹認為,升息環境下,高利率投資標的較能抵禦利率走升風險,尤其今年來特別股價格快速下跌後,目前收益率6.6%,已超過2018年升息末期的水準,當時美國聯邦基金基準利率已升至2.5%,僅次於2020年疫情爆發時,同時與殖利率更高於相同評級的債券,在景氣並未步入衰退的情況下,特別股相對吸引力提高,表現回穩可期。

#景氣 #聯準會 #資本 #升息 #特別股基金