半導體產業進入下行周期已成外資圈共識,雖多力挺台積電具先進製程優勢,但美系外資認為,明年起需求趨緩,超級滿載盛況不再,8吋、12吋產能利用率將大減12~15個百分點,前者更首見8字頭降至89%,並拖累毛利率跌至53.1%,雖重申買進評級,但目標價一口氣下砍55元至857元。

雖傳出大客戶高通續為蘋果5G晶片獨家供應商,台積電周二在美ADR卻走跌1.52美元或1.77%,收84.34美元,換算台股價格為499.97元,周三在台股價同樣弱勢,開盤下探至493元,之後續在500元之下游走。

美系外資表示,台積電股價迄今下跌19%,高於大盤跌幅的15%,等於把去年漲幅全吐回,雖目前本益比約僅14倍偏低,但示警明年起市場需求走緩,產能利率看跌,超級滿載盛況不再,8吋、12吋產用率估從101%、106%降至89%、91%。

雖明年下半年起,3奈米可貢獻台積電約10%營收,讓全年營收保持年增14.2%的兩位數成長,但毛利率受庫存去化、產用率拖累,預測將降至53.1%。雖然重申買進評等,但將目標價從912元下修至857元。

整體而言,美系外資仍肯定台積電營收獲利仍具彈性,因受惠高速運算(HPC)與汽車領域優勢和產品結構改善,且台幣走跌助陣,兌美元3個月來貶值3%,年初迄今更貶6%,有望推升第3季營收季增10.2%、以美元估算季增7%,毛利率、營益率各達58.3%、48.1%,單季EPS上看8.85元。

#台積電 #美系外資 #用率 #產能 #優勢