面板驅動IC(DDI)產業逆風不見盡頭,凱基投顧最新加入降評行列,考量總體經濟環境風險與618購物節銷售不如預期,消費性電子產品出貨有壓,同步降評聯詠(3034)、頎邦(6147)至「中立」,這也是DDI指標股一個月內第六度遭大型研究機構下修,保守前景不言可喻。

根據凱基投顧所做調查,IC設計業者已於4月開始削減電視與筆電晶片相關封測訂單,除了測試產能有限、訂單累積較多的AMOLED DDI外,所有產品均面臨大幅度砍單。凱基認為,因LCD電視產能利用率持續低迷,大尺寸面板驅動IC(LDDI)報價第二季下滑5~10%,第三季跌幅估計為中個位數百分點;觸控面板IC(TDDI)則因Android陣營智慧機需求疲弱,第二季報價已下跌15%,儘管第三季是傳統旺季,推估TDDI報價下滑幅度仍可能達到5~10%。

聯詠為台系DDI供應鏈指標,市場對於DDI產業後市產生疑慮以來,聯詠不僅股價首當其衝,隨通膨、升息等外部變數加溫,進一步壓抑消費需求,內外資對其營運看法更為保守,光是6月以來,就有野村、海通國際與凱基投顧降評,摩根士丹利、摩根大通與金控旗下投顧則是下修聯詠的財務預期,大摩甚至言明,受制於DDI價格與出貨量降低拖累,庫存可謂壓力山大,DDI產業前景「只有更差、沒有最差」,推測合理股價低至262元。

海通國際證券電子研究主管蒲得宇指出,電視面板價格雖掉到現金成本附近,但終端需求未見起色,跌價趨勢仍將持續,進一步加深DDI報價壓力,近期的供應鏈調查也發現,面板製造商在新一輪價格談判中,正積極要求LDDI降價15~20%,反之,DDI製造商希望能將砍價幅度壓縮到5~10%。

金控旗下研究機構則說明,近期因戰爭、升息、通膨等因素造成消費性產品終端需求疲弱,聯詠產品組合雖較其他DDI同業分散,但高庫存壓力未除,下半年各產品線出貨量與報價下跌的風險升高,預期庫存調整至少延續到2023年上半年,不利出貨量與報價。

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