軸承大廠新日興(3376)受大陸華東封城影響,4~5月合併營收19.2億元,低於金控旗下投顧研究機構預期,尤其面臨疫情紅利結束的影響,營收占比近三成的NB軸承訂單轉趨保守,法人給予「中立」投資評等,把推測合理股價由85元降至80元。

分析師指出,新日興向來是蘋果軸承主要供應商,穿戴裝置中又以AirPods系列合作最為密切,過往的AirPods 1至AirPods 3產品軸承出貨占比均逾60%。蘋果預計將在9、10月發表全新的AirPods Pro2產品,將新增健康與健身追蹤功能,並支援無損音訊撥放,預估新產品出貨量為1,900萬台,占2022年AirPods總出貨量26%。

但是,法人提出,蘋果已確定新增一家大陸供應商,以降低成本,預估新日興出貨分額降低至30~35%,未來殺價競爭壓力增大。以AirPods系列占新日興2021年營收約25~30%來看,研究機構進一步下修2022年獲利估計值,預估新日興2022年營收128.8億元,每股純益6.27元。

必須留意的是,考量到AirPods Pro 2出貨比重降低,且尚未擠進三星折疊機軸承供應鏈,今年底出貨無望,法人估計新日興2022年每股純益6.27元,與前年度相比並無火花,2023、2024年分別更只有6.2與6.15元,成長性消退。

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