俄羅斯入侵烏克蘭遭致西方國家強力制裁,導致該國對於債券持有人支付本息的管道遭到切斷,令俄羅斯出現1918年以來首度外債違約。

俄羅斯原本應於5月27日支付合計1億美元的債息,包括2036年到期歐元計價的2,900萬美元利息,以及2026年到期美元計價債券的7,100萬美元利息。但在周日(26日)30天寬限期過後,債券持有人仍未收到款項。

消息人士透露,持有俄羅斯以歐元計價國際債券的台灣債權人也遭到波及,迄今尚未收到利息。俄羅斯債券在台灣所持債券的佔比不到0.5%。

握有新台幣逾千億元俄債的壽險業有三大回應,一是俄國償債能力仍高,且一再表達付息意願,信用無太大變化;二是5月是形式上違約,未來仍有收息機會;三是壽險業提列的預期信用損失,多是評估未來一年不收息,仍符合現狀。

八家壽險公司投資俄債,到5月底已認列新台幣142.35億元的預期信用損失,同時其他損益項下(FVOCI)的俄債亦已反應市價減損約222億元,依目前情況已足額反應,各壽險公司表示,未來還是會持續與會計師討論,依照市場狀況允當表達。

2021年底在俄烏戰事開打前,壽險公司共有新台幣1,470億元的俄債部位,到今年5月底已認列預期信用損失142.35億元,帳列價值1,035.64億元。

八家壽險公司即國泰、富邦、南山、新光、中國、台灣、三商美邦及全球人壽等,已在2月及3月就未來一年可能無法收息,認列俄債投資信用減損。

西方國家對於俄國實施金融制裁,加上莫斯科當局採取反制措施,導致俄羅斯幾乎被排除在全球金融體系之外。俄國債務違約早在市場預期之內,應不至於對於市場或俄羅斯經濟帶來太大衝擊。

俄國財長西盧安諾夫(Anton Siluanov)痛斥,西方國家設置人為障礙以便給俄羅斯貼上「違約」標籤,整起事件根本是一場「鬧劇」。

俄羅斯擁有大量油氣收入得以償債,但在西方聯合圍堵之下,俄國無法透過外國銀行帳戶或跨境支付系統償付利息。過去幾個月以來,俄國想方設法繞過制裁以避免債務違約。

鑒於俄羅斯目前無法在國際上借款,違約很大程度上僅具象徵意義,但這將導致俄羅斯未來借款成本攀升。

俄羅斯尚未清償的國際債券票面價值約400億美元,其中半數為外國投資人持有。

俄羅斯擁有充足資金與意願履行債務義務,未來可能針對倒債發起法律挑戰,這方面訴訟可能持續數年。

俄羅斯最近一次外幣債務違約出現於1918年,當時領袖列寧拒付前朝政府發行的公債利息。上次本國貨幣債務倒債則發生於1998年,當時商品價格大跌令其陷入經濟危機。

#壽險 #投資 #債券 #俄國 #俄債