台股融資餘額23日再減37.09億元,以2104億元創今年新低,隨散戶浮額沉澱,帶動大盤今(24)日破底翻,開盤大漲逾200點,對反彈行情能走多遠,專家分析,每個月中旬公布的美國CPI,比Fed利率決策會議更關鍵,換言之,7月中旬的美國6月CPI若高於8.6%,台股恐往14732點探底,反之若低於8.6%,將拉動一波大反彈,有望再度在半個月內急漲逾千點。

萬寶投顧投資總監蔡明彰表示,美國6月10日公布5月CPI(消費者物價指數),市場預期自4月的8.3%下滑至8.2%,不料實際高達 8.6%,再創41年來新高,不用等到6月15日Fed(聯準會)因應通膨惡化升息3碼,股市就提早下跌反映。

以台股為例,6月10日收盤16460點,CPI發布後跳空急跌,20日最低15367點,短短6個交易日重挫逾千點,並且破底創今年新低。

最主要原因投資人擔心通膨無法控制,將導致美國經濟衰退。現在大家最關心的6月CPI將在7月中旬發佈,市場最新預測8.4%,較5月的8.6%下降,如果是這樣,美股與台股的反應將複製4月CPI模式。

回顧5月11日公布的4月CPI為8.3%,低於前值的8.5%,被解讀通膨舒緩,台股5月12日創波段低點15616點,立刻反彈1195點,來到16811點。

試問若無4月CPI舒緩的背景,台股怎可能半個月急彈超過千點?但6月CPI 也可能重蹈5月的覆轍,萬一實際的數據高於8.6%,再創新高,美股及台股將再次恐慌破底。

從美國CPI的組成項目及所佔的權重分析,房屋及食物的權重最大,判斷6月持續高檔,所以整體CPI 8.4%跑不掉,是否高於8.6%,取決於能源及交通運輸二項,各自權重6%~8%也不小。

由於美國目前開車出遊旺季,6月全美國的汽油平均超過每加侖5美元,創歷史新高,機票也大漲,熱門航線甚至較疫情前的2019年大漲1倍以上,因此也不排除6月CPI高於8.6%,有人估達 8.7%~8.8%。

蔡明彰強調,目前市場普遍預期7月27日的FOMC又會升息3碼,但這對股市不是最重要變數,假如7月中旬發布的6月CPI呈現通膨舒緩,投資人就會認為這是Fed最後1次升息3碼,變成利空出盡。

以往歷史經驗,Fed終止升息周期,美股才會走入新的多頭,但這次不一樣。聯準會迄今才升息3次,共計6碼,預計後面還要升息10碼,才會結束升息循環,但美股已跌翻天,科技股的那斯達克今年來重挫30%,美股4大指數全部自高點下跌逾20%,符合熊市定義。

Fed才升息6碼,美股就跌這麼慘,難道未來再升10碼,那斯達克還得再挫30%?他認為,這次情況將是即使Fed還沒結束升息周期,但只要通膨不再創高,美股就會開始反彈。

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