殖利率升破7％ 美非投資級債看俏

近期受到美國聯準會官員鷹派談話，市場擔憂美國聯準會會加速升息，使公債殖利率上升至3％以上，非投資級債、投資等級債券殖利率也紛紛走升。投信法人表示，目前美國非投資級債殖利率已突破7％，殖利率水準極具吸引力，依歷史經驗此階段進場投資，未來一年後報酬可期。

瀚亞全球非投資等級債券基金經理人周曉蘭表示，目前無論是投資級債或非投資級債，殖利率已達金融海嘯後相對高點。而非投資等級債淨利差處於長期平均以上，顯示利差水準雖不特別高，但已足以彌補違約損失。

周曉蘭指出，統計自2002年以來，非投資等級債共有4次殖利率突破7％，根據當時進場布局經驗，未來一年後指數均突破10％，長期投資報酬可觀。

M&G收益優化基金研究團隊分析，目前美國就業市場強勁，薪資成長率也呈現向上趨勢，家庭單位的財富水準是近40年來最高，債務占可支配所得比卻是近40年來最低，因此在家庭財務面強韌的情況下，要發生衰退機率低。該團隊看好在經濟放緩但仍持續成長下，非投資等級債目前殖利率具有吸引力，統計過去10年數據，1年後平均有雙位數報酬，可望在公債及投資級債陸續止穩後，引領非投資等級債反彈。

富蘭克林證券投顧表示，面臨高通膨、高波動和利率上揚環境，金融市場短期同步承壓，但隨著市場情緒已偏悲觀，股債資產評價面大幅調整後回歸合理甚至便宜水準，面對非理性拋售，建議可逢震盪分批加碼和大額定期定額策略因應。其中隨著債券殖利率急速彈升後評價面改善，可留意波灣債和美國非投資等級債券型基金的布局機會。

柏瑞投信表示，全球非投資等級債券為例，目前評價面已回測10年來低位，即債券到期殖利率來到7.64％、大幅突破10年均值。另外，目前全球非投資級企業的槓桿倍數下降、利息保障倍數持續改善，且市調機構JPM預估，2022～2023年的非投資級企業債違約率僅約0.75％～1.25％，顯示整體基本面健全。