摩根大通證券指出,穩懋(3105)挾股價跌深、去化庫存、第三季營運上揚等利多,無懼大陸智慧機市場的不確定性,報酬風險比開始散發出吸引力,因此將投資評等升至「優於大盤」,並且將合理股價拉高到271元。

在射頻(RF)產業中,穩懋在5G循環的表現相對落後。摩根大通歸納,原因在於穩懋部分重要客戶未能在iPhones 5G主流專案中占有一席之地;其次,大陸RF客戶大部分還是在供應非5G的基本產品,所幸這個情況將會有所轉變。

摩根大通表示,穩懋的關鍵客戶憑藉強大RF模組整合能力,接下來在高階智慧機新品中可望贏下超過半數的訂單;另一方面,推廣Phase 5N射頻架構有助於技術落後的大陸IC設計公司加快步入5G市場,也是穩懋的利多。

雖然對不少機構法人來說,大陸智慧機市場的後續需求與庫存調節,都還存有變數,但是,摩根大通說明此次升評穩懋的三大主要因素為:一、穩懋的股價回檔幅度極深,相當程度已經反映利空;二、穩懋與同業在過去二至三季已經持續經歷庫存調整;三、在iPhone零組件拉貨與大陸智慧機的基期偏低的挹注下,穩懋第三季營收將會有長足進步,季增幅度上看二成以上。

整體而言,穩懋2022年仍能維持每股賺進一個股本以上的成績,2023年有機會重回成長軌道,每股盈餘將增長為12.51元,2024年持續繳出雙位數年增佳績,每股盈餘為14.57元。

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