成本、檢修支撐 PTA、EG回穩疏壓

原油供需偏緊局面難改，價格維持高位運行，使PTA成本支撐較強，加上大陸PTA工廠受到原料價格的影響，現貨加工差維持低位，工廠開機意願不足，近期檢修及減產產能1,639萬噸，在低加工差之下，不排除有計劃外PTA裝置檢修的可能，支撐PTA延續回溫增勢格局。

此外，大陸EG現貨市場供需改善不及預期，持續低檔走勢；惟目前EG開工率56.54％，在需求沒有強勢放量情況下，中長期市場將通過低價倒逼國內裝置檢修產生縮量；搭配聚酯中長期存繼續反彈預期，EG行情有望逐步企穩。台化（1326）、東聯（1710）及南亞（1303）、中纖（1718）營運疏壓。

分析師表示，大陸產業鏈仍不通暢，下游投機性和剛性需求均受到諸多影響，聚酯產銷持續不旺，部分出口訂單被東南亞等國擠占。不過，聚酯工廠面臨高庫存壓力，只能通過降負荷的方式調節庫存，但目前聚酯負荷已下降至相對底部，繼續下滑空間有限。

影響所及，大陸PTA工廠受到原料價格的影響，現貨加工差維持低位，工廠開機意願不足；目前開工負荷76.54％，整體庫存尚可，去庫存壓力不大。近期PTA檢修及減產產能1,639萬噸，在低加工差之下，不排除有計劃外PTA裝置檢修，進一步減產保價，成本驅動行情或延續。

此外，大陸近期EG裝置檢修與重啟並存。新航能源EG裝置8成運行，神華40萬噸/年裝置計劃5月下旬檢修20天，山西陽煤22萬噸/年裝置計劃6-7月檢修，山西沃能30萬噸裝置計劃6月檢修。在需求沒有強勢放量情況下，中長期市場將通過低價倒逼裝置檢修產生縮量。

隨著疫情的控制，聚酯及其下游開工率有望逐步回升，但回升空間仍將取決於終端需求的恢復情況。