近期市場恐慌情緒瀰漫,主要因通膨居高不下、聯準會(Fed)可能加速升息、俄烏衝突未解、大陸疫情升溫加劇供應鏈壓力等四大因素衝擊,近一個月股債市雙挫,特別股也難逃波及而回檔修正,短期間不確定性環伺,投資信心不穩持續左右市場走勢,但特別股因企業獲利仍佳,及具有高息優勢,景氣無衰退疑慮,表現回穩可期。

群益全球特別股收益基金經理人邱郁茹表示,近期特別股隨國際金融市場震盪而跟著回檔修正,不過進一步觀察市場狀況,美國通膨預期自高點明顯回落,除意味著通膨高位可能已過的情況外,也代表Fed再持續加大緊縮力道的可能性降低,美債殖利率短期間大彈機率也有所下滑,由此觀察若後續通膨有持平或趨緩之勢,特別股走勢料將反彈回揚。

再就基本面來看,就已公佈第一季財報結果的美國企業家數約九成,高達82%企業獲利優於預期,高於過去五年均值的77%,其中金融業獲利優於預估的幅度,僅次於公用事業與原物料產業,意味著特別股的主要發行主體金融業前景仍佳。

邱郁茹認為,後市升息環境下,高利率投資標的較能抵禦利率走升風險,尤其今年來特別股價格快速下跌後,目前收益率6.3%,已超過2018年升息末期的水準,當時美國聯邦基金基準利率的水準(當時美國聯邦基金基準利率已升至2.5%),與非投資級債利差僅約130個基點,在景氣維持復甦的情況下,特別股的相對吸引力提高。

由此評估,無景氣衰退疑慮的情況下,特別股回穩可期,次產業的大型金融與公用事業相關表現,相對值得留意,並可適度搭配受益於景氣復甦的產業如不動產、工業、消費等。

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