近期股市波動劇烈、防疫保單之亂、Fed升息態度忽鷹忽鴿等變數罩頂,持續衝擊投資人對金融股的持股信心,國泰金、富邦金今(24)日持續破底,分別面臨52元及60元保衛戰,美系外資更出具報告補刀龍頭國泰金,考量債券帳面收益縮水、法人賣超及疫情政策釀產險損失等3大不利因素,目標價下修至66.2元。

國泰金第1季稅後純益344億元,因去年同期投資收益墊高比較基礎,導致年減40%,但EPS仍有2.6元,順利寫下同期次高紀錄,但今年來因債券利率提升及股市下修,國泰金第1季的每股淨值,已從去年底的61.5元降到50.3元。

不過,隨本土確診案例攀升,防疫保單面臨理賠海嘯,推估整體產險公司防疫保單的曝險金額逾410億元,也讓美系外資喊驚,由於防疫保單自去年開賣以來,國泰金旗下產險至今有效保單總計130萬件,目前約剩85萬件未到期,該外資推估,潛在損失高達23~47億元,產險業務的帳面價值估降24%。

該外資分析,受債券帳面收益縮水、法人賣超及對疫情政策釀產險損失等3大不利因素影響,相較5月以來台股大盤跌約3%,國泰金的股價卻遭劇烈修正,跌幅達16%。

美系外資認為,國泰金的銀行淨利差(NIM)擴大,以及產險負利差收窄,雖肯定基本面成長仍正向,維持「優於大盤」評級,但將目標價從77.1元下修至66.2元。

再從3大法人23日動向觀察,外資賣超國泰金9069張,投信買超2568張,自營商買超396張,呈現土洋對作局面,但合計仍賣超6105張,顯示整體賣壓不輕。

另有法人分析,美國升息趨勢,推升美債殖利率走高,加上台幣轉貶,有利海外債利息收益換匯表現,預期避險前經常性收益率可望回升,但因投資市場波動大,投資部位恐怕轉為未實現虧損,後續實現資本利得將減少。

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